닌텐도 주가 10% 급락, 메모리 대란이 게임업계를 흔들다

86% 매출 증가에도 주가가 10% 폭락했다. 닌텐도에 무슨 일이 일어났을까?

일본 게임 거인 닌텐도가 화요일 발표한 분기 실적은 겉보기엔 화려했다. 매출은 86% 급증했고, 이익은 24% 늘었다. 하지만 투자자들은 냉정했다. 수요일 주가는 10% 이상 폭락하며 시장의 우려를 그대로 드러냈다.

메모리 대란이 게임기를 위협하다

문제의 핵심은 메모리 반도체다. 닌텐도가 게임 콘솔에 필수적으로 사용하는 DRAM(동적 랜덤 액세스 메모리) 가격이 폭등하고 있다. 시장조사업체 트렌드포스에 따르면, 올해 1분기 DRAM 계약 가격은 직전 분기 대비 90-95% 오를 것으로 예상된다.

이는 AI와 데이터센터 수요 폭증 때문이다. 챗GPT와 같은 AI 서비스가 대중화되면서 고성능 메모리에 대한 수요가 급증했고, 게임기용 메모리는 뒷전으로 밀려났다. 한 반도체 업계 CEO는 지난달 CNBC와의 인터뷰에서 "메모리 부족은 2027년까지 지속될 것"이라고 전망했다.

후루카와 슌타로 닌텐도 사장은 화요일 "현재까지는 메모리 가격 상승이 실적에 큰 영향을 주지 않았다"면서도 "장기적으로 부품 비용이 높게 유지되면 수익성에 타격을 줄 수 있다"고 인정했다.

스위치 2의 운명이 걸린 2026년

닌텐도는 메모리 대란 속에서도 지난해 6월 출시한 스위치 2의 연간 판매 목표를 유지했다. 하지만 진짜 시험은 이제부터다. 2월 출시 예정인 '마리오 테니스 피버', 3월의 '포켓몬 포코피아', 4월의 '슈퍼 마리오 갤럭시 무비' 등 대작 라인업이 소비자들의 콘솔 업그레이드를 이끌어낼 수 있을지가 관건이다.

옴디아의 제임스 맥워터 수석 애널리스트는 "2026년은 스위치 2의 미래를 좌우할 중요한 해가 될 것"이라고 분석했다. 2023년 첫 번째 슈퍼 마리오 영화가 콘솔 판매에 큰 도움을 줬던 것처럼, 올해 영화도 비슷한 효과를 낼 수 있을지 주목된다.

한국 메모리 업계에는 기회

아이러니하게도 닌텐도의 고민은 한국 메모리 반도체 업계에는 기회다. 삼성전자와 SK하이닉스는 현재 메모리 시장의 절대강자로, 공급 부족 상황에서 가격 결정권을 쥐고 있다.

오르투스 어드바이저스의 앤드루 잭슨 일본 주식 전략 책임자는 "투자자들은 메모리 비용이 닌텐도의 마진에 미칠 영향을 우려하고 있다"고 설명했다. 반대로 말하면, 한국 메모리 업체들은 AI 붐과 게임기 수요를 동시에 잡을 수 있는 황금기를 맞고 있는 셈이다.

하지만 한국 업체들도 고민이 있다. 게임기용 메모리는 AI용 고부가가치 제품에 비해 상대적으로 수익성이 낮다. 제한된 생산 능력을 어디에 집중할지 전략적 선택이 필요한 시점이다.