마이크로소프트 주가 10% 폭락, AI 투자 성과에 대한 의문 | 경제

마이크로소프트가 실적 발표 후 주가가 10% 급락했습니다. Azure 성장률 둔화와 AI 투자 효과에 대한 시장의 우려를 분석합니다.

357조원이 하루 만에 사라졌다. 마이크로소프트의 시가총액이 목요일 하루 동안 증발한 금액이다. 주가는 10% 급락하며 2020년 이후 최대 하락폭을 기록했다.

실적은 좋았는데 왜 폭락했나

마이크로소프트는 2분기 실적에서 애널리스트 예상치를 웃도는 매출을 기록했다. 그런데도 주가가 폭락한 이유는 클라우드 성장률 때문이다.

핵심 사업인 Azure 클라우드 서비스 성장률이 39%를 기록했는데, 시장 예상치 39.4%에 살짝 못 미쳤다. 겨우 0.4%포인트 차이였지만, 투자자들은 민감하게 반응했다. 1분기 40% 성장에서 둔화된 것도 우려 요인이었다.

마이크로소프트 CFO 에이미 후드는 "데이터센터 인프라를 고객에게 더 많이 할당했다면 클라우드 실적이 더 좋았을 것"이라고 해명했다. 회사가 자체 AI 서비스를 위해 컴퓨팅 자원을 우선 배정했다는 뜻이다.

이번 사건은 빅테크 기업들이 직면한 AI 투자 딜레마를 보여준다. 같은 날 발표한 메타는 AI 투자 확대를 발표하며 주가가 8% 급등했다. 반면 마이크로소프트는 AI 투자로 인한 단기 수익성 훼손 우려가 부각됐다.

바클레이스 애널리스트 라이모 렌쇼우는 "투자자들이 Azure 성장률만으로 회사 전체를 판단하고 있다"며 "회사가 단기 주가 상승보다 장기 경쟁력을 선택한 것"이라고 분석했다.

번스타인의 마크 모들러 애널리스트도 "경영진이 이번 분기 실적보다 장기적 관점에서 최선의 선택을 했다"고 평가했다. 자체 AI 서비스인 코파일럿과 AI 연구개발에 더 많은 자원을 투입한 것이 장기적으로는 더 높은 수익을 가져다줄 것이라는 판단이다.

이번 사건은 국내 기업들에게도 시사점을 준다. 삼성전자와 SK하이닉스 같은 반도체 기업들은 AI 칩 수요 증가로 호황을 누리고 있지만, 네이버와 카카오 같은 플랫폼 기업들은 AI 투자 부담이 커지고 있다.

네이버는 자체 AI 모델 하이퍼클로바X 개발에 수천억원을 투자하고 있고, 카카오도 AI 기술 확보를 위해 대규모 투자를 진행 중이다. 이들 기업도 마이크로소프트처럼 단기 수익성과 장기 경쟁력 사이에서 균형을 찾아야 하는 상황이다.

금요일 프리마켓에서 마이크로소프트 주가는 0.55% 소폭 상승했지만, 여전히 목요일 급락분을 회복하지 못했다. 웰스파고는 여전히 '비중확대' 의견을 유지하며 "AI 선도 지위와 강력한 시장 지배력이 높은 주가를 정당화한다"고 평가했다.