중국이 엔비디아 H200 승인한 진짜 이유는?

중국이 바이트댄스, 알리바바, 텐센트에 엔비디아H200 시스템 구매를 승인했다는 소식이 전해지면서 반도체 업계에 훈풍이 불고 있다. 여기에 ASML과 SK하이닉스의 깜짝 실적까지 더해지며 반도체 주가가 일제히 상승세를 보이고 있다.

실적 호조가 이끈 반도체 랠리

SK하이닉스는 2025년 사상 최대 연간 수익을 기록했다고 발표했다. 주가는 장 마감 후 5% 이상 급등했다. 메모리 반도체 공급 부족과 가격 상승이 실적 개선을 이끌었다는 분석이다.

네덜란드 장비업체 ASML도 4분기 실적에서 주문량이 애널리스트 예상을 웃돌았다고 발표했다. 132억 유로(약 18조원)의 주문을 받아들이며 2026년 매출 전망치도 시장 예상을 상회했다. 유럽 장에서 주가는 5% 상승했다.

이들 기업의 호실적은 우연이 아니다. 현재 메모리 반도체는 심각한 공급 부족 상황이다. 소비자 전자제품과 데이터센터에서 메모리 수요가 폭증하면서 가격이 급등했고, 이는 SK하이닉스 같은 메모리 업체에 직접적인 수혜를 가져다줬다.

중국의 엔비디아 승인, 무엇을 의미하나

더 주목할 만한 소식은 중국의 움직임이다. 로이터 보도에 따르면 중국 당국이 자국 주요 기술 기업들의 엔비디아H200 시스템 구매를 승인했다. 이는 미중 기술 갈등 속에서 매우 중요한 신호다.

올해 초 미국이 H200 판매를 허가하겠다고 발표했지만, 중국은 자국 기업들에게 국산 대안을 구매하도록 압력을 가해왔다. 엔비디아는 중국 수출 제한으로 80억 달러의 매출 손실을 예상한다고 밝힌 바 있다.

그런데 왜 중국이 갑자기 태도를 바꿨을까? 표면적으로는 자국 AI 기업들의 경쟁력 확보가 급선무라는 판단이 작용했을 것이다. 바이트댄스, 알리바바, 텐센트 같은 글로벌 기업들이 AI 경쟁에서 뒤처질 수 없다는 현실적 고려가 정치적 이념보다 우선했다고 볼 수 있다.

한국 반도체 기업들의 기회

이러한 흐름은 한국 반도체 업계에도 기회가 될 수 있다. SK하이닉스는 이미 메모리 부족 현상의 최대 수혜주로 떠올랐다. HBM(고대역폭 메모리) 분야에서 엔비디아와의 협력도 강화되고 있어 중국 시장 개방 효과를 직접 누릴 가능성이 높다.

삼성전자 역시 메모리 반도체와 파운드리 사업에서 수혜를 볼 전망이다. 글로벌 반도체 수요 증가는 한국 기업들에게 전반적으로 긍정적이다.

하지만 리스크도 존재한다. 중국의 정책 변화는 언제든 뒤바뀔 수 있고, 미국의 추가 제재 가능성도 배제할 수 없다. 지정학적 불확실성이 여전히 반도체 업계의 최대 변수로 남아있다.

공급망 재편의 새로운 국면

반도체 업계 전문가들은 현재 상황을 단순한 실적 호조를 넘어선 구조적 변화로 해석한다. AI 붐과 메모리 부족이 맞물리면서 전 세계 반도체 공급망이 재편되고 있다는 것이다.

ASML의 주문 급증은 이를 방증한다. 반도체 제조업체들이 생산 확대에 나서면서 극자외선(EUV) 노광 장비에 대한 수요가 폭증하고 있다. ASML은 이 분야의 사실상 독점 업체다.

대만 반도체 제조회사(TSMC)도 이달 초 4분기 사상 최대 수익을 발표했다. 반도체 업계 전반의 호황이 확실해지고 있다.