SAP 주가 11% 폭락, 클라우드 성장 둔화 우려

11%. 독일 소프트웨어 거대기업 SAP가 목요일 하루 만에 기록한 주가 하락률이다. 이는 2020년 10월 이후 가장 큰 폭의 일일 하락으로, 당시에는 실망스러운 3분기 실적 발표 후 22% 급락한 바 있다.

기대에 못 미친 클라우드 성장

SAP의 4분기 현재 클라우드 계약 잔고(current cloud backlog)는 211억 유로(약 25조 3천억원)로 전년 동기 대비 16% 증가했다. 하지만 시장은 26% 성장을 예상하고 있었다.

UBS 애널리스트들은 이번 클라우드 계약 잔고 성장률이 "실망스럽다"고 평가했다. SAP는 실적 발표에서 "대규모 전환 계약들과 법적으로 요구되는 편의 해지 조항들이 4분기 클라우드 계약 잔고 성장률에 약 1%포인트 부정적 영향을 미쳤다"고 설명했다.

크리스찬 클라인 CEO는 4분기 클라우드 계약 잔고가 2027년까지 매출 성장을 가속화할 "강력한 기반"을 마련했다고 밝혔지만, 동시에 2026년 클라우드 계약 잔고 성장이 "약간 둔화될 것"이라고 전망했다.

글로벌 클라우드 시장의 변곡점

SAP의 부진은 단순한 한 기업의 문제가 아니다. 코로나19 팬데믹 이후 폭발적으로 성장했던 클라우드 시장이 성숙기에 접어들면서 성장률 둔화가 나타나고 있다. 기업들의 디지털 전환 투자도 경기 불확실성 속에서 신중해지고 있다.

국내 기업들도 예외가 아니다. 삼성SDS, LG CNS 같은 국내 IT 서비스 기업들과 네이버클라우드플랫폼, NHN 등 클라우드 사업자들에게도 시사하는 바가 크다. 글로벌 1위 기업용 소프트웨어 업체인 SAP의 성장 둔화는 전체 시장의 변화를 반영하는 신호탄일 수 있다.