18억 달러 양자컴퓨팅 유니콘의 상장, 투기인가 혁신인가?

핀란드 양자컴퓨팅 기업 IQM이 SPAC으로 상장하며 18억 달러 가치 평가를 받았다. 양자컴퓨팅 주식 열풍 속에서 진짜 가치는 무엇일까?

18억 달러가 적정가일까?

핀란드의 양자컴퓨팅 기업 IQM이 SPAC(특수목적인수회사)을 통해 미국 증시에 상장한다고 발표했다. 기업 가치는 18억 달러(약 2조 5천억 원). 2018년 대학 연구소에서 스핀오프한 회사가 불과 8년 만에 거대 유니콘이 된 것이다.

하지만 숫자를 들여다보면 의문이 든다. IQM의 2025년 매출은 3500만 달러. 매출 대비 기업가치가 50배가 넘는다. 일반적인 테크 기업의 10-20배와 비교하면 상당히 높다.

최근 몇 달간 양자컴퓨팅 관련 주식들이 급등했다. 구글이 '양자 우위'를 달성했다는 발표와 각국 정부의 대규모 투자 계획이 이어지면서다. 투자자들은 "드디어 상용화 단계"라며 열광하고 있다.

인플렉션은 이달 초 뉴욕증권거래소 데뷔에서 주가가 급등했고, 캐나다의 Xanadu도 3월 말 나스닥 상장을 앞두고 있다. IQM도 이 대열에 합류하는 셈이다.

하지만 현실은 복잡하다. 양자컴퓨팅의 실제 산업 응용은 아직 수년이 더 필요하다는 게 전문가들의 중론이다. 신약 개발이나 신소재 연구에서 혁신적 성과가 나올 것이란 기대는 크지만, 언제인지는 여전히 불분명하다.

IQM이 선택한 SPAC 상장 방식도 주목할 점이다. SPAC은 전통적인 IPO보다 빠르고 간편하지만, 2021년 SPAC 열풍 당시 많은 투자자들이 손실을 봤던 기억이 생생하다.

특히 양자컴퓨팅처럼 상용화가 불확실한 분야에서 SPAC을 통한 상장이 연이어 나오는 상황은 우려스럽다. 투자자들이 기술의 잠재력에 매료되어 리스크를 과소평가하는 건 아닐까?

한국도 양자컴퓨팅 경쟁에서 뒤처질 수 없다는 압박이 커지고 있다. 정부는 양자컴퓨팅 K-벨트 구축을 발표했고, 삼성과 SK하이닉스 같은 반도체 기업들도 관련 연구를 확대하고 있다.

IQM의 상장 성공 여부는 한국 양자컴퓨팅 스타트업들의 투자 유치에도 영향을 미칠 것으로 보인다. 글로벌 투자자들이 양자컴퓨팅에 대한 신뢰를 유지한다면, 국내 기업들에게도 기회가 될 수 있다.