엔비디아 H200 중국 선결제 요구: 리스크는 고객이 진다

현금이 없으면 칩도 없다. 엔비디아가 중국 시장을 상대로 전례 없는 '전액 선결제' 카드를 꺼내 들었다. 미·중 갈등의 불확실성 속에서 발생할 수 있는 재무적 손실을 최소화하겠다는 강력한 의지로 풀이된다.

엔비디아 H200 중국 선결제 조건의 배경

로이터의 보도에 따르면, 엔비디아는 최근 중국 고객사들에게 H200 AI 칩 주문 시 대금 전액을 미리 지불할 것을 요구하고 있다. 과거 일부 계약에서 부분 보증금만 허용했던 것과는 대조적인 행보다. 특히 이번 조건은 환불이나 주문 변경이 아예 불가능한 '낙장불입'식 계약인 것으로 알려졌다.

이러한 조치는 양국 정부의 수출 승인이 여전히 불투명한 상황에서 비롯됐다. 엔비디아는 과거 트럼프 행정부 시절 H20 칩 수출 제한으로 인해 약 55억 달러 규모의 재고 자산을 상각 처리해야 했던 뼈아픈 경험이 있다. 미 규제 당국뿐만 아니라 중국 정부 역시 군사적 전용을 우려해 해당 칩의 국영 기업 및 핵심 인프라 유입을 경계하고 있다.

수요는 폭발적, 공급은 '가시밭길'

까다로운 결제 조건에도 불구하고 시장의 열기는 뜨겁다. 블룸버그에 따르면 중국 기업들은 2026년 한 해 동안 200만 대 이상의 GPU를 주문한 상태다. 이에 따라 엔비디아도 생산량을 대폭 늘리고 있다. 다만, 상업 보험이나 자산 담보를 활용한 결제 방식이 일부 허용되기도 하지만 전반적인 문턱은 과거보다 훨씬 높아졌다는 평가다.