비트코인이 금보다 안전하다? JP모건의 역설적 분석

JP모건이 비트코인의 낮은 변동성을 근거로 금 대비 장기적 매력을 언급했습니다. 하지만 현재 비트코인은 금과 정반대 움직임을 보이고 있는데, 이 역설이 의미하는 바는 무엇일까요?

60% 급등한 금과 달리 비트코인은 연일 하락세다. 그런데 JP모건이 "비트코인이 금보다 매력적일 수 있다"고 분석했다. 이 역설적 상황, 무엇을 의미하는 걸까?

엇갈린 두 자산의 운명

2025년 금은 60% 이상 급등하며 투자자들의 사랑을 독차지했다. 중앙은행들의 지속적인 매입과 안전자산 수요가 몰린 결과다. 반면 '디지털 금'으로 불리던 비트코인은 2026년 들어 연속 하락하며 주요 위험자산마저 밑돌고 있다.

니콜라오스 파니기르초글루가 이끄는 JP모건 분석팀은 "디지털 자산이 지난주 추가 압박을 받았다"며 "특히 기술주가 압박받고 금·은 같은 다른 헤지 수단들이 급락하면서 영향을 받았다"고 설명했다.

이 매도 압력은 비트코인과 이더리움 현물 ETF까지 번져, 기관과 개인 투자자 모두의 부정적 심리를 보여준다고 분석했다.

JP모건의 핵심 논리는 이렇다. 금이 지난 10월부터 비트코인을 앞질렀지만, 훨씬 높은 변동성을 보였다는 점이다. 이는 오히려 비트코인을 "금 대비 더욱 매력적으로" 만든다는 분석이다.

흥미로운 가정이 하나 있다. 만약 비트코인이 최근 금과 같은 수준의 변동성을 보인다면, 금 투자 규모에 맞추려면 비트코인 가격이 26만 6000달러 근처까지 올라야 한다는 것이다. 물론 분석가들도 "올해 달성하기 어려운 비현실적 목표"라고 인정했다.

하지만 이 계산이 보여주는 건 비트코인의 장기적 상승 잠재력이다. "부정적 심리가 반전되고 비트코인이 다시 금과 동등하게 재앙적 시나리오에 대한 헤지 수단으로 인식되면 장기적으로 상승 여력을 보여준다"는 게 JP모건의 설명이다.

국내 암호화폐 투자자들에게 이 분석은 복합적 의미를 갖는다. 한국은 전 세계에서 비트코인 거래량이 높은 국가 중 하나다. 특히 젊은 층의 '영끌' 투자가 많은 상황에서 변동성은 양날의 검이다.

금 투자도 최근 국내에서 급증했다. 한국거래소 금 ETF 거래대금이 작년 대비 3배 이상 늘었고, 금 적립식 투자 상품도 인기를 끌고 있다. 전통적으로 부동산에 집중됐던 한국인의 자산 배분이 다변화되는 과정에서 금과 비트코인이 경쟁하는 셈이다.

업비트나 빗썸 같은 국내 거래소에서도 비트코인 거래량이 줄어들고 있다. 이는 개인 투자자들의 관심이 식었다는 신호일 수도 있다.