중국의 위안화 관리가 비트코인에 미치는 숨겨진 영향

29.3%. 현재 중국산 수입품에 부과되는 미국 관세율이다. 하지만 중국 수출은 여전히 8% 성장하고 있고, 글로벌 시장 점유율은 15%로 상승했다. 이 역설적 상황 뒤에는 중국의 치밀한 위안화 관리 전략이 있다.

관세 폭탄 속에서도 버티는 중국 수출

트럼프 대통령이 취임 후 중국을 포함한 거의 모든 수입품에 가파른 관세를 부과했지만, 중국의 수출 엔진은 멈추지 않았다. JP모건의 최신 아시아 전망 보고서에 따르면, 중국의 실질 수출은 2025년 약 8% 성장할 것으로 예상된다.

비결은 시장 다변화에 있다. 대미 수출 비중이 전체의 10% 미만으로 떨어진 반면, ASEAN 등 다른 지역으로의 수출이 급증했다. 중국은 미국이라는 단일 시장 의존도를 줄이며 글로벌 공장으로서의 지위를 더욱 공고히 하고 있다.

하지만 여기서 주목해야 할 것은 중국의 환율 정책이다. 위안화는 지난 1년간 2023년 저점 대비 약 4% 강세를 보였지만, 2025년 연간 기준으로는 달러 대비 거의 변동이 없었다. 이는 중국 당국이 위안화를 의도적으로 안정적인 범위 내에서 관리하고 있음을 보여준다.

위안화 관리가 비트코인에 미치는 영향

JP모건은 중국의 저변동성 외환 관리 체계가 수출 경쟁력 보존과 디플레이션 대응을 목표로 한다고 분석했다. 그런데 이 정책이 예상치 못한 곳에 영향을 미치고 있다. 바로 *비트코인* 시장이다.

중국의 환율 관리는 글로벌 달러 유동성 사이클을 증폭시키는 효과를 낳는다. 무역 긴장이 고조될 때마다 달러 중심의 자금 흐름이 더욱 극단적으로 변한다. 비트코인은 이런 거시경제적 변화에 민감한 자산이기 때문에, 관세 관련 리스크가 커지면 달러 유동성이 줄어들며 가격이 하락하고, 긴장이 완화되면 반등하는 패턴을 보인다.

실제로 지난해 3-4월 무역 긴장이 고조됐을 때 비트코인이 정확히 이런 움직임을 보였다. 중국의 영향력은 미국처럼 ETF나 직접 투자를 통해 암호화폐 시장에 직접 작용하는 것이 아니라, 환율 관리와 글로벌 유동성 사이클을 통해 간접적으로 전달되는 것이다.

조용한 경제 조정의 실체

아서 헤이즈는 미중 무역 협상이 대부분 쇼에 불과하며, 실제 경제 조정은 더 조용한 채널을 통해 일어난다고 주장해왔다. 관세와 협상은 정치적 배경을 설정할 뿐이고, 실제 시장 결과는 환율 정책, 자본 계정 도구, 그리고 재무부 주도의 유동성 관리가 결정한다는 것이다.

JP모건의 전망도 이 논리를 뒷받침한다. 중국이 위안화의 의미 있는 강세를 허용하지 않을 가능성이 높지만, 관세, 관리된 환율, 달러 유동성 간의 상호작용은 여전히 비트코인이 거래되는 거시경제 환경을 좌우한다.

중국의 위안화는 본질적으로 달러에 연동된 움직임을 보이며, 최근의 강세도 계절적 요인에 불과할 가능성이 크다. 중기적으로는 수출 경쟁력 우선순위와 뿌리 깊은 디플레이션 압력으로 인해 안정적이고 범위가 제한된 궤도를 유지할 것으로 예상된다.