AI 붐이 금리 인하를 가능하게 한다고? 경제학자들이 고개를 젓는 이유

케빈 워시의 'AI가 금리 인하를 가능하게 한다'는 주장에 경제학자들이 반박하는 이유와 AI 경제학의 현실을 분석합니다.

연준 이사 후보로 거론되는 케빈 워시가 "AI 붐이 생산성을 높여 금리 인하를 가능하게 할 것"이라고 주장했다. 하지만 경제학자들은 이 논리에 강한 의구심을 표하고 있다.

워시의 낙관론 vs 현실의 벽

워시는 AI가 생산성을 급격히 향상시켜 인플레이션 압력을 줄이고, 결과적으로 연준이 금리를 낮출 수 있게 될 것이라고 예측했다. 마치 1990년대 인터넷 혁명이 생산성 향상을 통해 저인플레이션 고성장을 가능하게 했던 것처럼 말이다.

하지만 주류 경제학자들은 이 시나리오에 회의적이다. 국제통화기금(IMF)의 최근 연구에 따르면, AI의 생산성 효과가 실제 경제 지표에 반영되기까지는 5-10년의 시간이 필요하다는 것이 정설이다.

실제로 AI에 대한 막대한 투자에도 불구하고 생산성 지표는 여전히 제자리걸음이다. 미국의 비농업 부문 생산성 증가율은 2023년 2.7%를 기록했지만, 이는 일시적 현상일 가능성이 높다는 것이 전문가들의 중론이다.

스탠포드 대학의 경제학자 에릭 브린욜프슨은 "AI가 경제에 미치는 영향은 점진적이며, 단기간에 통화정책을 바꿀 만큼 극적이지 않을 것"이라고 지적했다.

더 중요한 것은 AI 투자 자체가 인플레이션 압력을 가중시킬 수 있다는 점이다. 엔비디아 같은 AI 칩 기업들의 주가 급등과 데이터센터 건설 붐은 오히려 자산 인플레이션을 부추기고 있다.

이 논쟁은 한국에도 중요한 함의를 갖는다. 삼성전자와 SK하이닉스가 AI 반도체 시장에서 핵심 역할을 하는 상황에서, AI 붐의 지속성과 실제 경제 효과를 정확히 판단하는 것이 투자 전략의 핵심이 되고 있다.

한국은행 역시 미 연준의 정책 변화에 민감하게 반응할 수밖에 없는 구조다. 만약 워시의 예측대로 미국이 AI 효과를 근거로 금리를 인하한다면, 한국도 비슷한 압력에 직면할 것이다.

하지만 경제학자들이 지적하듯, AI의 생산성 효과는 아직 가설 단계에 머물러 있다. 실제로는 AI 투자로 인한 비용 증가가 단기적으로는 더 클 수 있다는 것이 현실이다.