연준 댈리 총재의 '불안한' 경고, 미국 경제에 무슨 일이?

"불안하다(precarious)." 샌프란시스코 연방준비은행 메리 댈리 총재가 미국 경제 전망을 한 단어로 요약한 표현이다. 경제 전문가들이 신중한 표현을 선호하는 가운데, 이처럼 직설적인 우려를 표명한 것은 예사롭지 않다.

댈리 총재가 본 '불안한' 신호들

댈리 총재의 발언 배경에는 여러 경제 지표들의 엇갈린 움직임이 있다. 최근 미국 경제는 견고한 고용시장과 소비 증가세를 보이는 한편, 인플레이션 둔화 속도는 예상보다 더디다. 특히 주택비와 서비스업 물가가 여전히 높은 수준을 유지하고 있어 연준의 고민을 깊게 하고 있다.

연준 내부에서도 의견이 갈린다. 일부는 현재의 5.25-5.50% 기준금리가 경제를 충분히 억제하고 있다고 보는 반면, 댈리 총재 같은 인사들은 인플레이션 목표치인 2% 달성을 위해서는 더 신중한 접근이 필요하다고 본다. 이런 내부 분열은 시장의 불확실성을 키우는 요인이기도 하다.

한국 경제에 미치는 파장

미국의 통화정책 변화는 한국 경제에 직접적인 영향을 미친다. 연준이 금리 인하를 미루거나 재인상에 나선다면, 한국은행 역시 금리 정책에서 제약을 받을 수밖에 없다. 현재 한국의 기준금리는 3.50%로 미국보다 낮은 상황이다.

특히 한국의 수출 대기업들에게는 이중고가 예상된다. 달러 강세가 지속되면 원화 약세로 인한 수입 원자재 비용 부담이 커지고, 동시에 미국 내 소비 위축으로 수출 물량도 줄어들 가능성이 높다. 삼성전자나 현대자동차 같은 글로벌 기업들은 이미 환율 변동성에 대비한 헤징 전략을 강화하고 있는 것으로 알려졌다.

부동산 시장도 영향을 받는다. 미국 금리가 높게 유지되면 국내 부동산 자금의 해외 유출 압력이 커지고, 이는 국내 부동산 시장의 추가 조정 요인으로 작용할 수 있다.

시장이 놓친 진짜 메시지

댈리 총재의 '불안하다'는 표현에서 주목할 점은 단순히 경제 성장률이나 인플레이션 수치가 아니다. 그는 경제의 구조적 변화에 대한 우려를 드러낸 것으로 보인다. 코로나19 이후 달라진 노동시장, 공급망 재편, 그리고 지정학적 긴장이 만들어낸 '뉴 노멀'에서 기존 통화정책 도구들의 효과가 예측하기 어려워졌다는 뜻이다.

이는 투자자들에게 중요한 시사점을 준다. 과거처럼 연준의 금리 인하 기대감에만 의존한 투자 전략은 위험할 수 있다. 대신 변동성이 커진 환경에서 살아남을 수 있는 기업과 섹터를 찾는 것이 더 중요해졌다.