비트코인이 7만4천 달러까지 급락했다가 반등한 진짜 이유

5억1천만 달러가 12시간 만에 사라졌다. 비트코인이 7만4천 달러 근처까지 급락했다가 곧바로 7만6천 달러로 반등하는 극적인 V자 움직임을 보인 배경에는 단순한 매도 압력 이상의 구조적 문제가 숨어있다.

얇아진 시장에서 벌어진 일

2월 2일 새벽, 비트코인은 지지선인 7만5천 달러를 순간적으로 뚫고 7만4천 달러까지 하락했다. 하지만 이 움직임은 오래 지속되지 않았다. 매수 세력과 공매도 청산 주문들이 몰려들면서 가격은 다시 7만6천 달러 위로 치솟았다.

문제는 이런 극단적 변동성이 펀더멘털 변화보다는 시장 구조 자체에서 비롯됐다는 점이다. 주말 거래로 인해 주요 기관들이 거래를 중단하고 호가창이 더욱 얇아진 상황에서, 상대적으로 작은 규모의 매도도 큰 가격 변동을 일으킬 수 있었다.

강제청산 데이터가 이를 뒷받침한다. 12시간 동안 5억1천만 달러의 레버리지 포지션이 청산됐는데, 이 중 롱 포지션이 3억9천160만 달러로 대부분을 차지했다. 숏 포지션 청산은 1억1천860만 달러에 그쳤다. 이는 시장에 강세 포지션이 과도하게 집중돼 있었음을 보여준다.

중국 데이터는 배경일 뿐

같은 시점에 발표된 중국 제조업 지수는 엇갈린 신호를 보냈다. 민간 조사에서는 제조업 활동이 소폭 확장세를 나타냈지만, 정부 공식 지표는 위축을 기록했다. 세계 2위 경제대국의 불균등한 모멘텀을 확인해주는 대목이다.

하지만 중국의 영향력은 예전과 다르다. 베이징 정부가 위안화를 엄격히 관리하고 있어 직접적인 자본 유출입보다는 글로벌 달러 유동성 사이클을 통한 간접적 영향이 더 크다. 제조업 데이터의 소폭 개선은 경기침체 우려를 다소 완화할 수는 있지만, 통화 변동성이나 부양책 기반 유동성 급증 없이는 암호화폐 시장의 직접적 촉매제가 되기 어렵다.

레버리지가 지배하는 시장

이더리움은 24시간 동안 8% 이상 하락하며 주요 토큰 중 가장 큰 타격을 받았다. BNB, XRP, 솔라나도 4-6% 하락했다. 대형 알트코인 전반에서 위험 선호도가 급속히 냉각된 모습이다.

현재 비트코인의 가격 움직임은 거시경제적 변화보다는 포지셔닝과 시장 배관(market plumbing)에 더 크게 좌우되고 있다. 주말이라는 시간적 특성이 이를 더욱 증폭시켰다. 전통 시장이 닫히고 대형 기관 데스크들이 비활성화되면서 호가창이 더욱 얇아졌고, 핵심 기술적 수준을 돌파하는 데 필요한 자본의 양이 줄어들었다.

이런 조건에서 비트코인은 거시 자산이라기보다는 자체 포지셔닝의 레버리지 파생상품처럼 행동한다. 펀딩 불균형과 집중된 손절매 주문이 시간 단위로 방향을 좌우할 수 있다.