구글, 20조원 빚내서 AI에 올인한다

알파벳이 200억 달러 회사채 발행으로 AI 투자 자금 확보. 빅테크의 AI 군비경쟁이 본격화되며 투자자들의 선택이 갈린다.

200억 달러. 구글의 모회사 알파벳이 회사채 발행으로 조달하려는 금액이다. 한화로 약 20조원에 달하는 이 돈은 모두 AI 개발에 쏟아부을 예정이다.

현금 많은 구글, 왜 빚을 낼까

알파벳은 현재 1,100억 달러 넘는 현금을 보유하고 있다. 그런데도 굳이 빚을 내는 이유가 있다. 회사채 금리가 현금 운용 수익률보다 낮기 때문이다. 쉽게 말해 '싼 돈'을 빌려서 AI에 투자하겠다는 전략이다.

로이터에 따르면 이번 채권 발행은 올해 들어 가장 큰 규모의 기업 채권 발행 중 하나가 될 전망이다. 투자자들의 관심도 뜨겁다. 구글의 신용등급은 AA+로 최고 수준이기 때문이다.

빅테크 기업들의 AI 투자 경쟁이 새로운 단계에 접어들었다. 마이크로소프트는 올해만 500억 달러 이상을 AI에 투자했고, 메타도 400억 달러를 쏟아부었다. 이제 알파벳까지 200억 달러를 추가로 조달해 경쟁에 뛰어든다.

문제는 이 투자가 언제 수익으로 돌아올지 아무도 모른다는 점이다. ChatGPT의 성공에도 불구하고 생성형 AI의 수익화 모델은 여전히 불확실하다. 구글의 AI 서비스 바드는 아직 ChatGPT의 아성을 위협하지 못하고 있다.

월스트리트의 반응은 갈렸다. 일부 애널리스트들은 구글이 AI 경쟁에서 뒤처지지 않기 위한 필수적 투자라고 평가했다. 반면 다른 전문가들은 과도한 투자로 인한 수익성 악화를 우려하고 있다.

모건스탠리의 한 애널리스트는 "구글이 검색 시장에서의 지배력을 AI 시대에도 유지하려면 이 정도 투자는 불가피하다"고 분석했다. 하지만 개인투자자들 사이에서는 "빅테크 기업들이 AI 버블을 만들고 있는 건 아닌가"라는 우려도 나온다.