엔화 폭락, 일본이 '안전자산' 지위를 잃고 있다

2조 8천억 달러. 일본의 연간 에너지 수입액이다. 이란 사태로 유가가 치솟으면서 이 숫자가 더 커질 가능성이 높아졌다. 그리고 엔화는 추락하고 있다.

일본은행이 기준금리를 올려도 엔화 약세는 멈추지 않는다. 위기 때마다 '안전자산'으로 불렸던 엔화가 오히려 팔리고 있는 이유는 뭘까?

에너지 의존국의 딜레마

일본은 에너지의 88%를 수입에 의존한다. 원유 한 배럴당 10달러 오르면 일본의 무역수지는 연간 300억 달러 악화된다는 게 경제산업성 추산이다.

이란과 이스라엘 간 갈등이 격화되면서 브렌트유 가격은 배럴당 85달러를 넘어섰다. 지난달 대비 15% 상승이다. 도요타나 소니 같은 일본 기업들이 원자재비 상승 압박을 받는 건 시간문제다.

문제는 일본이 이런 '에너지 쇼크'에 특히 취약하다는 점이다. 후쿠시마 원전 사고 이후 원자력 발전 비중을 줄이면서 화석연료 의존도가 더 높아졌기 때문이다.

안전자산의 역설

전통적으로 지정학적 위기가 발생하면 투자자들은 엔화를 사들였다. '아시아의 스위스'라는 별명이 괜히 붙은 게 아니다. 하지만 이번엔 다르다.

골드만삭스의 분석에 따르면, 엔화는 지난 2주간 달러 대비 2.1% 하락했다. 같은 기간 스위스프랑은 0.8% 상승한 것과 대조적이다.

이유는 간단하다. 중동 위기가 길어질수록 일본 경제에 미치는 타격이 더 클 것이라는 우려 때문이다. 안전자산이 되려면 위기 상황에서도 경제적 안정성을 유지해야 하는데, 일본은 그 조건을 만족하지 못하고 있다.

한국에 미치는 파장

엔화 약세는 한국 경제에도 영향을 미친다. 일본 제품의 가격 경쟁력이 높아지면서 삼성전자나 현대자동차 같은 한국 기업들이 글로벌 시장에서 불리해질 수 있다.

특히 반도체와 자동차 분야에서 한일 경쟁이 치열한 상황에서 환율 변동은 민감한 변수다. 엔화가 10% 약세를 보이면 일본 수출품의 달러 가격이 그만큼 저렴해진다는 뜻이다.

반면 한국도 에너지 수입국이라는 점에서는 일본과 비슷한 처지다. 유가 상승이 지속되면 원화도 약세 압력을 받을 가능성이 높다.