일본 대기업 임금 인상, 그런데 이란이 변수다

일본 주요 기업들이 올해도 큰 폭의 임금 인상을 예고했다. 하지만 이란발 지정학적 리스크가 글로벌 공급망과 에너지 가격을 흔들 수 있다는 우려가 동시에 커지고 있다. 한국 기업과 투자자에게 주는 시사점은?

일본 직장인의 월급이 오른다. 그것도 꽤 많이. 그런데 그 돈이 실제로 구매력을 유지할 수 있을지는, 지금 이 순간 중동에서 벌어지는 일에 달려 있다.

춘투 시즌, 일본 대기업들의 선택

매년 봄이면 일본에서는 '춘투(春鬪)'라 불리는 노사 임금 협상이 열린다. 올해도 도요타, 소니, 히타치 등 주요 대기업들이 상당한 수준의 임금 인상안을 제시할 것으로 예상된다. 작년 춘투에서 일본 기업들은 평균 5.28%의 임금 인상을 단행했는데, 이는 약 33년 만에 가장 높은 수준이었다. 올해는 그 흐름이 이어지거나 더 확대될 것이라는 전망이 우세하다.

일본경제단체연합회(게이단렌)는 회원사들에게 적극적인 임금 인상을 독려하고 있고, 일본은행은 임금-물가 선순환이 정착되는지를 금리 정책의 핵심 판단 기준으로 삼고 있다. 즉, 임금이 오르면 소비가 늘고, 소비가 늘면 물가가 오르고, 물가가 오르면 금리를 정상화할 수 있다는 논리다. 지난 수십 년간 디플레이션의 늪에 빠져 있던 일본으로서는 사실상 경제 패러다임의 전환을 시도하는 셈이다.

그런데, 이란이 문제다

바로 이 시점에 중동 정세가 흔들리고 있다. 이란을 둘러싼 긴장이 다시 고조되면서 에너지 시장에 불안감이 퍼지고 있다. 이란은 전 세계 원유 공급의 약 3~4%를 담당하고 있으며, 호르무즈 해협은 전 세계 LNG 교역량의 약 20%가 통과하는 길목이다. 만약 이 지역에서 무력 충돌이 발생하거나 해상 봉쇄가 현실화된다면, 국제 유가는 단기간에 급등할 수 있다.

일본은 에너지의 90% 이상을 수입에 의존하는 나라다. 유가가 오르면 기업의 생산 비용이 오르고, 물가가 오르고, 결국 임금 인상분이 실질 구매력 상승으로 이어지지 못할 수 있다. 임금은 올랐는데 장바구니 물가도 같이 올라버리는 상황, 이른바 '나쁜 인플레이션'의 시나리오다.

광고주 모집

[email protected]

승자와 패자, 그리고 한국의 위치

이 구도에서 누가 이익을 보고 누가 손해를 보는가.

일본 내에서는 수출 대기업이 상대적으로 유리하다. 엔화 약세가 지속되는 상황에서 해외 매출이 많은 도요타, 혼다 같은 기업은 환차익을 누릴 수 있다. 반면 내수 중심의 중소기업과 서비스업 종사자들은 임금 인상 여력도 작고, 비용 압박은 더 크다. 임금 인상의 과실이 대기업 정규직에 집중될 수 있다는 우려가 이미 일본 내에서도 나오고 있다.

한국 입장에서는 두 가지 경로로 영향이 온다. 첫째, 중동 긴장이 에너지 가격을 끌어올리면 한국도 직격탄을 맞는다. 한국 역시 에너지 수입 의존도가 높고, 정유·석유화학 산업의 원가 부담이 커진다. SK이노베이션, GS칼텍스 같은 정유사는 단기적으로 재고 평가이익을 볼 수 있지만, 소비자와 제조업 전반은 비용 증가 압박에 시달린다.

둘째, 일본의 임금 인상이 엔화 강세로 이어질 경우, 수출 시장에서 한국 기업과 일본 기업 간의 경쟁 구도가 달라질 수 있다. 반도체, 자동차, 가전 분야에서 삼성전자, 현대자동차와 일본 경쟁사 간의 가격 경쟁력 변화를 주목할 필요가 있다.