다이어트 약물 시장의 왕좌 교체, 노보 노디스크에서 일라이 릴리로

17% 급락한 노보 노디스크 주가와 8% 상승한 일라이 릴리 선물가격. 이 극명한 대조는 단순한 실적 차이가 아니라, 글로벌 다이어트 약물 시장의 패권 교체를 보여주는 신호다.

오젬픽으로 현대 다이어트 약물 시장을 창조한 덴마크의 노보 노디스크가 주춤하는 사이, 미국의 일라이 릴리가 마운자로와 젭바운드로 시장을 장악하며 수익성 있는 성장을 이어가고 있다. 두 제약 거대기업의 2025년 4분기 실적은 이런 시장 판도 변화를 생생하게 보여준다.

일라이 릴리의 압도적 성장

일라이 릴리의 4분기 실적은 그야말로 압도적이었다. 매출은 43% 증가했고, 주당순이익은 51%, 순이익은 50% 급증했다. 특히 주목할 점은 가격이 소폭 하락했음에도 불구하고 82.5%라는 경이로운 매출총이익률을 기록했다는 것이다.

이 성장의 핵심은 다이어트 약물 마운자로와 젭바운드였다. 마운자로의 전 세계 매출은 110% 증가한 74억 달러를 기록했다. 미국에서만 400억 달러 이상, 미국 외 지역에서는 작년 같은 기간 9억 달러에서 33억 달러 이상으로 급증했다. 젭바운드 역시 122% 성장하며 40억 달러 매출을 달성했다.

가격 인하에도 불구하고 이런 성장이 가능했던 이유는 폭발적인 수요 증가 때문이다. 더 많은 사람들이 더 저렴한 가격에 다이어트 약물에 접근할 수 있게 되면서, 시장 자체가 급속히 확대된 것이다.

노보 노디스크의 엇갈린 신호

반면 노보 노디스크는 복합적인 그림을 보여줬다. 환율 효과와 일회성 비용을 제외하면 영업이익이 13% 증가하는 등 기본적인 성장세는 유지했다. 다이어트 약물 부문도 26% 이상 성장했다.

특히 비만 치료용 최초의 경구 GLP-1 약물인 위고비 알약의 FDA 승인은 중요한 성과였다. 이미 자비 진료 시장에서 5만건 이상의 처방을 기록하며 강력한 초기 수요를 보여주고 있다.

하지만 문제는 2026년 전망이다. 경영진은 미국 의료정책 변화와 특허 만료, 경쟁 심화 등을 이유로 매출과 이익 감소를 예고했다. 시장을 개척한 선발주자의 이점이 사라지고 있다는 신호다.

한국 제약업계에 던지는 메시지

이런 변화는 국내 제약업계에도 중요한 시사점을 던진다. 삼성바이오로직스나 셀트리온 같은 국내 바이오 기업들이 글로벌 시장에서 경쟁하려면 단순한 기술력뿐 아니라 대규모 생산과 유통 능력이 필수라는 점을 보여준다.

특히 다이어트 약물 시장의 급성장은 국내 비만 치료 시장에도 영향을 미칠 전망이다. 현재 국내에서는 삭센다 등 일부 약물만 허가됐지만, 향후 더 많은 GLP-1 계열 약물들이 도입될 가능성이 높다. 이는 국내 소비자들에게는 선택권 확대를, 의료진에게는 치료 옵션 다양화를 의미한다.

월스트리트가 내린 판결

주식 시장의 반응은 명확했다. 수요일 장 시작 전 일라이 릴리 선물은 8% 상승한 반면, 노보 노디스크 주가는 이번 주에만 17% 급락했다. 월스트리트는 이미 승부를 판가름했다.

이는 단순한 실적 차이를 넘어, 시장을 창조하는 것과 시장을 지배하는 것의 차이를 보여준다. 노보 노디스크가 오젬픽으로 다이어트 약물 시장의 문을 열었다면, 일라이 릴리는 그 시장을 수익성 있게 확장하는 데 더 능숙함을 증명했다.