100억 달러 펀드가 말하는 것: AI 버블인가, 혁신인가

100억 달러가 한 곳으로 몰렸다

Thrive Capital이 100억 달러 규모의 신규 펀드를 조성했다고 발표했다. 이는 회사 역사상 최대 규모로, 이전 펀드의 거의 2배에 달한다. 더 놀라운 것은 이 펀드가 '초과 모집'되었다는 점이다. 투자자들이 줄을 서서 돈을 맡기겠다고 나섰다는 뜻이다.

숫자를 뜯어보면 흥미롭다. 100억 달러 중 10억 달러는 초기 단계 투자에, 나머지 90억 달러는 성장 단계 기업에 투자된다. 이는 명확한 시그널이다. 'AI 골드러시'에서 승자가 될 기업들을 찾아 집중 투자하겠다는 의도다.

승부수를 던진 배경

Thrive의 포트폴리오를 보면 이번 대규모 펀드 조성의 이유가 보인다. OpenAI, SpaceX, Stripe 등 회사의 핵심 투자처들이 모두 가치 상승 곡선을 그리고 있다. 특히 OpenAI와 SpaceX는 IPO 루머가 끊이지 않는 상황이다.

회사 창립자 조시 쿠슈너는 블룸버그와의 인터뷰에서 "AI 붐의 승자들은 우리가 상상할 수 있는 것보다 훨씬 클 것"이라고 말했다. 단순한 낙관론이 아니다. Thrive는 지금까지 12개 회사를 인큐베이팅했고, 그 중 최소 6개가 유니콘 기업이 되었다. 실적으로 증명된 안목이다.

투자자들의 계산법

100억 달러라는 숫자 뒤에는 복잡한 계산이 숨어있다. LP(유한책임파트너)들이 이 규모의 자금을 맡긴 이유는 단순하다. 수익률에 대한 기대다.

OpenAI의 경우 작년 대비 가치가 급상승했고, SpaceX 역시 우주 상업화 시장에서 독보적 위치를 차지하고 있다. 이 두 회사만 IPO를 해도 LP들에게 '전례 없는 자본 환류'가 일어날 것이라는 전망이 나온다.

하지만 다른 시각도 있다. 일부 전문가들은 이런 대규모 펀드가 '버블의 신호'일 수 있다고 경고한다. 돈이 너무 쉽게, 너무 많이 몰리면 자산 가격이 실제 가치를 넘어설 위험이 있다는 것이다.

한국 시장에 미치는 파장

글로벌 VC 시장의 이런 변화는 한국에도 영향을 미친다. 국내 벤처캐피털들이 해외 진출을 가속화하고 있고, 한국 스타트업들도 글로벌 VC들의 관심을 받기 위해 경쟁이 치열해지고 있다.

특히 AI 분야에서 네이버의 하이퍼클로바, 카카오브레인의 기술력이 글로벌 수준에 도달했다는 평가를 받고 있다. 하지만 자금 조달 규모에서는 여전히 격차가 크다. 국내 최대 규모 펀드도 수천억 원 수준에 머물고 있다.