AI 주식장, '모든 배를 띄우는' 시대 끝났다

AI 관련주라면 무조건 올랐던 시절이 끝났다. 2023년 ChatGPT 열풍 이후 AI라는 이름만 붙으면 주가가 치솟던 '황금기'에서, 이제는 진짜 실력을 검증받는 냉정한 시대로 접어들고 있다.

숫자로 보는 변화의 신호

올해 들어 AI 주식시장의 지형이 달라지고 있다. 엔비디아는 여전히 1조 8천억 달러 시가총액을 유지하며 AI 반도체 패권을 굳건히 하고 있지만, AI 관련 중소형주들의 사정은 다르다.

특히 주목할 점은 투자자들이 이제 'AI'라는 키워드보다는 실제 매출과 수익성을 따져본다는 것이다. 작년까지만 해도 AI 기술을 보유했다고 발표하면 주가가 20-30% 급등하는 일이 비일비재했다면, 이제는 구체적인 사업 모델과 수익 창출 능력을 증명해야 한다.

승자와 패자, 명확해지는 경계선

현재 AI 주식시장은 두 개의 확연히 다른 그룹으로 나뉘고 있다.

승자 그룹은 명확하다. 마이크로소프트, 구글, 아마존 같은 빅테크 기업들과 엔비디아 같은 AI 인프라 제공업체들이다. 이들은 AI를 실제 비즈니스에 통합해 매출 증가로 이어가고 있다.

반면 패자 그룹은 AI 붐에 편승해 주가만 올랐던 기업들이다. 실제 AI 기술력이나 사업 계획 없이 'AI 전환'만 외쳤던 기업들의 주가는 작년 고점 대비 50% 이상 하락한 경우도 많다.

한국 시장도 예외가 아니다. 삼성전자는 AI 반도체와 스마트폰 AI 기능으로 견고한 성장세를 보이는 반면, AI 관련성이 모호한 일부 중소형주들은 투자자들의 외면을 받고 있다.

한국 투자자들이 주목해야 할 포인트

이러한 변화는 한국 개인투자자들에게도 중요한 시사점을 준다. 그동안 'AI 테마주' 투자로 수익을 냈던 전략이 더 이상 통하지 않을 수 있다는 뜻이기 때문이다.

네이버의 하이퍼클로바나 카카오의 AI 서비스처럼 실제 사용자와 매출로 이어지는 AI 사업을 가진 기업과, 단순히 AI 도입을 발표만 한 기업 사이의 격차가 더욱 벌어질 전망이다.

특히 국내 증시에서 AI 관련주에 투자할 때는 '이 회사가 AI로 실제 돈을 벌고 있는가?'라는 질문을 던져봐야 한다. 기술력, 파트너십, 시장 점유율 같은 구체적 지표들이 주가 결정의 핵심 요소가 되고 있다.