1,700조 기업이 주식을 판다—당신도 살 수 있을까

사우디아람코가 2019년 세계 최대 기업공개(IPO)로 조달한 금액은 256억 달러였다. 스페이스엑스는 그 두 배가 넘는 700억~750억 달러를 단 한 번의 상장으로 끌어모으려 한다. 인류가 한 번도 본 적 없는 규모의 주식 매각이 수 주 안에 시작된다.

다음 주, 숫자가 공개된다

스페이스엑스는 4월에 비공개로 상장 신청서를 제출한 데 이어, 이르면 다음 주 중 투자설명서(프로스펙터스)를 일반에 공개할 계획이다. 복수의 사정 통 소식통에 따르면 공식 투자자 대상 로드쇼는 6월 8일 시작을 목표로 하고 있으며, 규정상 로드쇼 개시 최소 15일 전에 서류를 공시해야 한다. 스페이스엑스와 주관사 측은 투자자들이 수치를 충분히 검토할 시간을 주기 위해 이보다 며칠 일찍 공개하는 방향을 검토 중이다.

이번 IPO의 배경에는 올해 2월 완료된 xAI 합병이 있다. 일론 머스크의 인공지능 스타트업과 합쳐진 스페이스엑스의 합산 기업가치는 1조 2,500억 달러, 원화로 환산하면 약 1,700조 원이다. 로켓 회사와 AI 회사가 하나의 법인으로 묶인 채 상장에 나서는 셈이다.

이번 딜이 '전례 없는' 이유

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규모만의 문제가 아니다. 주관사들은 이 물량을 소화하기 위해 전통적인 기관투자자 배분 방식만으로는 부족하다고 판단하고 있다. 영국, 일본, 캐나다 등 미국 외 시장의 증권사들을 직접 접촉해 장기 보유 성향의 해외 개인 투자자 물량을 확보하는 방안을 모색 중이다. 한 번도 시도된 적 없는 배분 경로를 개척하는 것이다.

월가의 분위기도 달아올라 있다. AI 칩 설계사 세레브라스는 지난 목요일 나스닥에 데뷔하자마자 68% 급등하며 시가총액 약 95억 달러로 장을 마쳤다. 오픈AI와 앤스로픽도 올해 안에 기업가치 1조 달러 이상의 상장을 추진 중이다. AI와 연결된 모든 것에 자금이 몰리는 지금, 스페이스엑스는 그 흐름의 정점에 서 있다.

승자와 패자, 그리고 개인 투자자

이 딜에서 가장 확실한 승자는 기존 기관 주주들이다. 스페이스엑스에 일찍 베팅한 벤처캐피털과 사모펀드는 상장을 통해 보유 지분을 현금화할 수 있다. 머스크 본인도 지분 가치가 공식적으로 시장에서 검증된다.

개인 투자자에게는 이중적인 그림이 펼쳐진다. 해외 소매 채널을 적극 활용하겠다는 주관사의 전략 덕분에 국내 증권사를 통한 청약 기회가 열릴 가능성이 이전 어떤 미국 대형 IPO보다 높다. 그러나 700억 달러 이상의 물량을 소화해야 한다는 압박은 공모가를 높이는 방향으로 작용할 수 있고, 상장 직후 주가 흐름은 아무도 장담하지 못한다.

정부와 규제 당국 입장은 복잡하다. 머스크가 미국 정부의 위성통신 계약, 국방 프로젝트, AI 인프라를 동시에 쥔 인물이라는 점에서, 스페이스엑스 상장은 단순한 기업 이벤트가 아니라 국가 안보와 독점 우려를 동반한 정치적 사안이기도 하다.