월가가 조용히 솔라나를 점령하고 있다

크립토 시장이 한풀 꺾인 지금, 오히려 가장 조용하고 가장 큰 돈이 움직이고 있다.

리서치 기관 메사리(Messari)가 최근 발표한 보고서에 따르면, 월가의 금융 기관들과 글로벌 결제 기업들이 수십억 달러 규모의 자산을 솔라나(Solana) 네트워크 위로 이전하고 있다. 소음 없이, 조용히. 토큰화 펀드와 국경 간 결제가 그 통로다.

소매 투자자가 빠진 자리에, 기관이 들어왔다

2024년 말부터 이어진 크립토 시장 침체 속에서 개인 투자자들의 이탈은 뚜렷했다. 그런데 이 시기에 기관들의 온체인 활동은 오히려 늘었다. 단순한 투기적 매수가 아니다. 실제 금융 인프라를 블록체인 위에 올리는 작업이다.

구체적으로는 두 가지 흐름이 두드러진다. 첫째는 토큰화 펀드다. 전통 자산운용사들이 머니마켓펀드(MMF), 국채 펀드 등을 온체인 토큰으로 발행하고 있다. 블랙록(BlackRock)의 BUIDL 펀드가 이더리움에서 시작한 흐름이 솔라나로도 확장되는 양상이다. 둘째는 글로벌 결제다. 비자(Visa), 페이팔(PayPal) 등 결제 인프라 기업들이 솔라나의 빠른 처리 속도와 낮은 수수료를 실제 결제 레일로 활용하는 파일럿을 진행 중이거나 이미 운영하고 있다.

왜 솔라나인가? 초당 수천 건의 트랜잭션 처리 능력, 건당 0.00025달러 수준의 수수료, 그리고 이더리움 대비 상대적으로 단순한 개발 환경이 기관의 실용적 수요에 부합한다는 평가다.

'조용한 점령'이 의미하는 것

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이 흐름의 진짜 의미는 타이밍에 있다. 기관들은 시장이 뜨거울 때가 아니라 차가울 때 인프라를 깐다. 2020~2021년 디파이(DeFi) 붐 당시 기관들은 관망했다. 지금은 다르다. 규제 환경이 어느 정도 윤곽을 잡아가는 미국에서, SEC의 크립토 관련 소송들이 정리 국면에 접어들면서 법적 불확실성이 줄었다. 트럼프 행정부의 친크립토 기조도 기관들의 진입 장벽을 낮추는 요인으로 작용하고 있다.

토큰화 자산 시장은 현재 수백억 달러 규모지만, 보스턴컨설팅그룹(BCG)은 2030년까지 16조 달러 규모로 성장할 수 있다고 전망한다. 지금 깔리는 인프라는 그 시장을 선점하기 위한 포석이다.

그런데 여기서 간과하기 쉬운 역설이 있다. 솔라나는 탈중앙화 블록체인이다. 그런데 월가가 그 위에 전통 금융 상품을 올린다는 것은, 블록체인의 탈중앙화 철학과 금융 기관의 중앙화 논리가 한 네트워크 안에서 공존하게 된다는 뜻이다. 이것이 블록체인의 '제도권 편입'인지, 아니면 '탈중앙화의 형식적 포장'인지는 아직 열린 질문이다.

승자와 패자: 이 게임의 구도

승자 쪽에는 우선 솔라나 재단과 SOL 토큰 보유자들이 있다. 기관 트래픽이 늘수록 네트워크 수수료 수요가 증가하고, 장기적으로 SOL의 유틸리티 가치가 올라간다. 솔라나 위에서 개발하는 디파이 프로토콜과 인프라 스타트업들도 기관 유동성 유입의 수혜를 받는다.

패자 혹은 압박받는 쪽은 이더리움이다. 토큰화 자산의 상당수가 이더리움에서 시작했지만, 높은 가스비와 느린 처리 속도는 기관의 대규모 운영에 걸림돌이다. 이더리움 레이어2 생태계가 이 공백을 메우려 하지만, 솔라나가 선점 효과를 누리고 있다는 평가가 나온다.

한국 투자자 입장에서는 어떤가. 국내 가상자산 거래소들은 SOL을 주요 거래 자산으로 취급하고 있고, 기관 수요 증가는 중장기 가격 변수로 작용할 수 있다. 다만 토큰화 펀드 자체에 한국 개인 투자자가 직접 접근하는 경로는 현재로선 제한적이다. 국내 자본시장법상 토큰증권(STO) 규제 프레임이 아직 정비 중이기 때문이다.