피노가 푸마를 떠난 이유, '완벽한 가격' 뒤에 숨은 진실

29%. 프랑수아 피노가 보유했던 푸마의 지분율이다. 그런데 이 명품 제국의 황제가 갑자기 스포츠웨어 브랜드와 작별을 고했다. 단순한 포트폴리오 정리일까, 아니면 더 깊은 이유가 있을까?

완벽한 타이밍, 완벽한 가격

케링 회장 프랑수아 피노가 푸마 지분 29%를 매각하기로 결정한 배경에는 '가격 보장 조항'이라는 숨겨진 카드가 있었다. 이 조항은 피노가 원하는 시점에 적정 가격으로 지분을 처분할 수 있도록 보장하는 안전장치였다.

핵심은 타이밍이었다. 스포츠웨어 시장이 팬데믹 이후 급성장하며 푸마의 가치가 정점에 달했을 때, 피노는 이 조항을 활용해 '완벽한 가격'에 매각을 단행했다. 시장 전문가들은 이번 매각이 피노의 뛰어난 투자 감각을 보여주는 사례라고 평가한다.

명품과 스포츠웨어, 다른 게임의 법칙

피노의 결정을 이해하려면 두 산업의 근본적 차이를 봐야 한다. 구찌, 생로랑 같은 명품 브랜드는 희소성과 배타성으로 프리미엄을 유지한다. 반면 스포츠웨어는 대중성과 기능성이 핵심이다.

케링이 명품에 집중하는 동안, 푸마는 나이키, 아디다스와의 치열한 경쟁에서 살아남아야 했다. 서로 다른 DNA를 가진 두 사업을 동시에 운영하는 것은 리소스 분산과 전략적 혼란을 가져올 수 있었다.

특히 한국 시장에서 푸마는 나이키나 아디다스에 비해 상대적으로 약한 포지션을 유지해왔다. K-팝 스타들과의 협업이나 국내 스포츠 스타 후원에서도 경쟁사 대비 아쉬운 성과를 보여왔다.

승자와 패자, 그리고 새로운 기회

이번 매각의 최대 승자는 단연 피노다. 20년 넘게 보유한 지분을 최고가에 처분하며 막대한 자본 이익을 실현했다. 이 자금은 케링의 명품 사업 확장이나 새로운 투자 기회에 활용될 것으로 보인다.

푸마 입장에서는 양날의 검이다. 안정적인 대주주를 잃는 아쉬움은 있지만, 동시에 더 적극적인 투자자나 전략적 파트너를 만날 기회도 열렸다. 특히 아시아 시장 확장이나 디지털 전환에 필요한 자금 조달이 더 수월해질 수 있다.

한국의 스포츠웨어 시장도 변화의 바람을 맞고 있다. 데상트, 프로스펙스 같은 국내 브랜드들이 성장하는 가운데, 글로벌 브랜드들의 전략 변화는 새로운 기회와 위협을 동시에 가져온다.