유가 100달러 돌파 못한 진짜 이유

중동 전쟁에도 기름값이 안 오르는 이상한 상황. 석유 시장의 새로운 룰과 한국 경제에 미치는 영향을 분석합니다.

이스라엘과 하마스가 전쟁을 벌이고, 러시아가 우크라이나를 침공했는데도 기름값이 100달러를 넘지 않고 있다. 과거 같았으면 벌써 150달러를 찍었을 상황이다.

달라진 석유 시장의 게임 룰

전통적으로 중동 위기는 유가 급등을 의미했다. 1973년 오일쇼크 때는 4배, 1979년 이란 혁명 때는 2.5배 뛰었다. 하지만 지금은 다르다.

가장 큰 변화는 미국이다. 셰일오일 혁명으로 미국은 세계 최대 석유 생산국이 됐다. 일일 2,000만 배럴을 뽑아낸다. 사우디아라비아의 1,200만 배럴을 훌쩍 뛰어넘는 수치다.

중국의 수요 둔화도 한몫한다. 세계 최대 석유 수입국인 중국이 전기차로 빠르게 전환하고 있다. 작년 중국 전기차 판매량은 950만 대로, 전년 대비 38% 증가했다.

낮은 유가는 한국 경제에 분명한 이익이다. 연간 석유 수입액이 약 80조원인 한국으로서는 유가 10달러 하락 시 8조원 절약 효과가 있다.

현대중공업과 삼성중공업 같은 조선업체들도 웃고 있다. 유가가 낮으면 해운업이 활성화되고, 신조 선박 주문이 늘어나기 때문이다.

하지만 모든 게 장밋빛은 아니다. SK이노베이션과 GS칼텍스 같은 정유업체들은 정제마진이 줄어든다. 원유는 싸지는데 완제품 가격은 빨리 안 떨어지는 '가격 경직성' 때문에 일시적 이익이 있지만, 장기적으로는 마진 압박이 심해진다.

문제는 이런 '평온'이 언제까지 지속될지 모른다는 점이다. 중동 정세는 여전히 불안하고, 사우디아라비아와 러시아가 주도하는 OPEC+는 언제든 감산 카드를 꺼낼 수 있다.

더 근본적인 우려는 투자 부족이다. 저유가가 지속되면서 석유업체들이 신규 시설 투자를 미루고 있다. 국제에너지기구(IEA)에 따르면, 향후 석유 공급 부족이 현실화될 가능성이 높다.

전기차 전환도 생각만큼 빠르지 않다. 전 세계 자동차 중 전기차 비중은 아직 15% 수준이다. 나머지 85%는 여전히 기름을 먹고 달린다.