노보 노디스크 주가 15% 폭락, 비만 치료제 신화 끝나나

1조 6천억원이 하루 만에 사라졌다. 노보 노디스크 주가가 15% 급락하며 시가총액이 순식간에 증발한 금액이다. 원인은 단 하나, 차세대 비만 치료제 임상시험 실패였다.

오젬픽 신화에 균열

노보 노디스크는 지난 2년간 오젬픽과 위고비로 비만 치료제 시장을 석권해왔다. 주가는 300% 넘게 뛰었고, 덴마크 경제를 혼자 떠받치는 수준까지 성장했다. 하지만 이번 신약 후보물질 임상 3상에서 기대에 못 미치는 결과가 나오면서 '완벽한 스토리'에 첫 번째 흠집이 났다.

문제는 단순한 임상 실패가 아니다. 시장은 노보 노디스크가 현재 독점하고 있는 비만 치료제 시장에서 지속적인 혁신을 보여줄 수 있는지 의문을 품기 시작했다. 경쟁사들이 더 효과적인 약물을 개발 중인 상황에서, 선발주자의 우위가 영원하지 않다는 사실이 드러난 셈이다.

승자와 패자가 바뀌는 순간

주식시장은 냉정하다. 일라이 릴리와 화이자 같은 경쟁사 주가는 노보 노디스크 하락과 반대로 상승했다. 투자자들이 '비만 치료제 = 노보 노디스크'라는 등식에서 벗어나 다른 선택지를 찾기 시작한 것이다.

국내 투자자들에게는 더 복잡한 계산이 필요하다. 한국 제약업계는 비만 치료제 개발에 뒤처져 있지만, 셀트리온이나 유한양행 같은 기업들이 바이오시밀러나 라이선스 도입으로 시장 진입을 노리고 있다. 노보 노디스크의 독점 체제가 흔들리면서 한국 기업들에게도 기회의 창이 열릴 수 있다.

비만 치료제 시장의 현실

전 세계 비만 치료제 시장 규모는 240억 달러에 달한다. 2030년까지 1천억 달러로 성장할 것이라는 전망도 나온다. 하지만 이 거대한 시장이 한 기업의 독무대로 남을 가능성은 희박하다.

특히 주목할 점은 부작용 문제다. 현재 비만 치료제들은 구토, 설사 등 위장관 부작용이 심각하다. 환자 30-50%가 치료를 중단할 정도다. 더 안전하고 효과적인 약물을 개발하는 기업이 시장을 뒤집을 수 있는 이유다.