넷플릭스가 포기한 워너브러더스, 파라마운트가 낚아챌까

넷플릭스가 워너브러더스 딜에서 손을 뗀 가운데, 파라마운트가 인수전에 뛰어들 준비를 하고 있다. 스트리밍 전쟁의 새로운 국면이 시작되나.

140억 달러 규모로 추정되는 워너브러더스 디스커버리 인수전에서 넷플릭스가 깜짝 포기선언을 했다. 그 빈자리를 노리는 건 파라마운트. 스트리밍 시장의 판도가 또 한번 뒤바뀔 조짐이다.

넷플릭스는 왜 손을 뗐을까

넷플릭스의 철수 이유는 명확하다. 돈이 문제가 아니라 전략이 문제였다. 워너브러더스의 방대한 콘텐츠 라이브러리는 매력적이지만, 기존 HBO Max와의 통합 과정에서 예상되는 복잡함이 발목을 잡았다.

더 중요한 건 넷플릭스의 현재 상황이다. 구독자 증가율이 둔화되면서 2억 3천만 구독자 유지에 집중해야 하는 시점. 거대한 인수보다는 오리지널 콘텐츠 투자에 170억 달러를 쏟아붓는 게 더 확실한 수익 모델이라고 판단한 것이다.

파라마운트에게는 절호의 기회다. Paramount+는 현재 구독자 6천만 명으로 넷플릭스나 디즈니+에 한참 뒤처진 상황. 워너브러더스를 흡수하면 한 번에 DC 유니버스, HBO 브랜드, 그리고 막대한 영화 라이브러리를 손에 넣을 수 있다.

특히 DC 히어로 콘텐츠는 파라마운트에게 가뭄의 단비 같은 존재다. 마블을 독점하고 있는 디즈니+에 맞설 수 있는 유일한 슈퍼히어로 IP를 확보하는 셈이다.

하지만 파라마운트도 만만치 않은 부담을 안게 된다. 워너브러더스의 부채 530억 달러를 떠안아야 하고, 두 회사의 스트리밍 플랫폼 통합 비용만 수십억 달러가 예상된다.

투자자들은 벌써 계산기를 두드리고 있다. 파라마운트 주가는 인수설이 돌면서 15% 하락했다. 시장은 '규모의 경제'보다는 '통합의 위험'에 더 무게를 두고 있는 모습이다.