자유주의 세계질서의 종말, 당신의 자산은 안전한가

30년 동안 세계를 지배했던 게임의 룰이 바뀌고 있다. 1991년 소련 붕괴 이후 당연하게 여겨졌던 자유무역, 개방경제, 민주주의 확산이라는 '자유주의 세계질서'가 도전받고 있다.

파이낸셜타임스는 최근 사설에서 "자유주의자들은 지나가는 세계를 애도해야 한다"며 시대의 전환점을 선언했다. 단순한 정치적 수사가 아니다. 이는 당신의 투자 포트폴리오와 한국 경제의 미래를 좌우할 근본적 변화다.

30년 황금기의 끝

1990년대부터 2010년대까지, 세계는 하나의 거대한 시장이 되어가는 듯했다. WTO 출범, EU 확대, NAFTA 체결로 이어지는 자유화 물결 속에서 글로벌 기업들은 국경을 넘나들며 성장했다. 한국도 이 흐름을 타고 반도체, 자동차, K-팝으로 세계 무대에 올라섰다.

하지만 2016년 브렉시트와 트럼프 당선을 기점으로 균열이 시작됐다. 2018년 미중 무역전쟁, 2022년 러시아 우크라이나 침공, 그리고 최근 각국의 보호주의 정책 강화까지. 자유무역을 전제로 한 글로벌 공급망이 '안보'라는 이름으로 재편되고 있다.

승자와 패자가 갈린다

이 변화의 최대 수혜자는 누구일까? 역설적이게도 '국가'다. 각국 정부는 핵심 산업을 '전략 자산'으로 분류하며 개입을 강화하고 있다. 미국의 인플레이션 감축법(IRA), 중국의 반도체 굴기 정책, 유럽의 그린딜 모두 자국 기업 우선주의를 담고 있다.

반면 글로벌 기업들은 선택의 기로에 섰다. 삼성전자는 미국 텍사스와 중국 시안에 동시 투자하며 '헤징 전략'을 구사하고 있다. 하나의 글로벌 시장이 아닌, 여러 개의 지역 블록으로 나뉜 세계에서 살아남기 위한 몸부림이다.

한국의 딜레마

한국은 이 변화의 최전선에 있다. GDP의 40%를 수출에 의존하는 한국에게 자유무역은 생명줄이었다. 하지만 이제는 미국과 중국 사이에서 '선택'을 강요받고 있다.

현대차는 미국 공장 증설로 IRA 혜택을 노리고 있지만, 동시에 중국 시장도 포기할 수 없다. SK하이닉스는 중국 내 메모리 공장 운영을 위해 미국 정부와 협상 중이다. 기업들이 정치적 계산까지 해야 하는 시대가 됐다.

투자자들의 새로운 숙제

개인 투자자들도 예외는 아니다. 글로벌 ETF에 투자했다고 안심할 수 없는 시대다. 지정학적 리스크가 주가에 직접 반영되고 있다. 테슬라 주가는 중국 정책 변화에, ASML 주가는 대중국 반도체 장비 수출 규제에 요동친다.

ESG 투자도 재정의되고 있다. 환경과 사회적 가치만으로는 부족하다. 이제는 '지정학적 안정성'도 투자 판단의 핵심 요소가 됐다. 러시아 자산에 투자했던 펀드들이 하루아침에 휴지조각이 된 것을 잊어선 안 된다.