일본 경제 0.2% 성장, 주식과 현실의 온도차

일본 4분기 GDP 0.2% 성장에도 주가는 급등. 실물경제와 금융시장의 괴리가 커지는 이유와 한국 경제에 미치는 영향을 분석한다.

숫자가 말하지 않는 것들

일본 경제가 0.2% 성장했다. 연율 기준이니 분기로 따지면 0.1%다. 그런데 일본 증시는 연일 신고가를 경신하고 있다. 이 괴리는 무엇을 말하는가?

일본 내각부가 16일 발표한 2025년 4분기 GDP 속보치에 따르면, 전분기 대비 0.1%, 연율 0.2% 성장을 기록했다. 경제학자들이 말하는 '완만한 회복세'라는 표현조차 무색할 정도로 미미한 수치다.

하지만 니케이225지수는 올해 들어 15% 넘게 상승했다. 다카이치 사나에 총리의 경제정책에 대한 기대감이 주가를 끌어올리고 있지만, 실물경제는 여전히 제자리걸음이다.

성장률이 이렇게 낮은 이유는 명확하다. 가계소비가 살아나지 않고 있기 때문이다. 도쿄의 한 마트에서 장을 보는 주부들의 표정은 여전히 어둡다. 지속적인 인플레이션으로 생활비 부담이 커졌지만, 실질임금은 제자리걸음이다.

일본은행의 완화적 통화정책이 계속되면서 엔화는 달러 대비 155엔을 넘나들고 있다. 수입 물가 상승이 가계를 더욱 압박하는 구조다. 특히 식료품과 에너지 가격 상승이 중산층 가계부를 직격하고 있다.

기업들도 국내 투자보다는 해외 투자에 더 적극적이다. 엔저 효과로 수출 경쟁력은 높아졌지만, 그 수익을 국내 투자로 연결시키지 못하고 있는 것이 일본 경제의 현주소다.

일본의 저성장은 한국 경제에도 중요한 시사점을 던진다. 일본은 한국의 3위 교역국이자, 반도체와 자동차 부품 등에서 경쟁 관계에 있다.

삼성전자와 SK하이닉스 같은 메모리 반도체 기업들에게는 기회가 될 수 있다. 일본 기업들의 국내 투자 부진이 계속되면, 한국 기업들이 아시아 시장에서 점유율을 늘릴 여지가 커지기 때문이다.

반면 현대자동차나 조선업계는 신중해야 한다. 일본의 소비 부진이 장기화되면 한국 제품에 대한 수요도 줄어들 가능성이 있다. 특히 고급 소비재 시장에서의 영향이 클 것으로 예상된다.