빅테크의 AI 투자, 투자자들이 외면하는 이유

수조원을 쏟아붓고도 투자자들이 고개를 젓는다. 애플, 구글, 마이크로소프트 같은 빅테크 기업들이 AI에 막대한 투자를 하고 있지만, 정작 성장률은 예상보다 둔화되면서 주식시장에서 혹독한 평가를 받고 있다.

AI 투자 규모는 사상 최대, 성과는 기대 이하

빅테크 기업들의 AI 관련 자본지출은 2024년 기준 전년 대비 50% 이상 증가했다. 마이크로소프트는 OpenAI와의 파트너십을 통해 130억 달러 이상을 투자했고, 구글은 AI 인프라 구축에 240억 달러를 쏟아부었다. 메타 역시 메타버스와 AI 결합을 위해 180억 달러를 투입했다.

하지만 이런 투자에 비해 실제 매출 성장은 아직 미미한 수준이다. 대부분의 빅테크 기업들이 발표한 최근 분기 실적에서 AI 관련 직접적인 수익 기여도는 전체 매출의 5-10% 수준에 그쳤다. 투자자들이 기대했던 폭발적 성장과는 거리가 멀다.

월스트리트가 보내는 경고 신호

투자자들의 실망은 주가에 그대로 반영되고 있다. 올해 들어 마이크로소프트 주가는 8% 하락했고, 구글 모회사 알파벳은 12% 떨어졌다. 특히 AI 투자를 가장 적극적으로 추진해온 기업들일수록 주가 하락폭이 컸다.

월스트리트 애널리스트들은 "AI 투자의 수익률이 가시화되는 시점이 예상보다 늦어지고 있다"며 우려를 표명하고 있다. 골드만삭스의 한 애널리스트는 "현재 AI 투자는 닷컴 버블 당시와 유사한 양상을 보이고 있다"고 경고했다.

한국 기업들에게는 기회일까, 위기일까

흥미롭게도 이런 상황은 한국 기업들에게는 다른 의미로 다가온다. 삼성전자와 SK하이닉스는 AI 반도체 수요 증가로 여전히 호황을 누리고 있다. 빅테크의 AI 투자가 둔화되더라도, 이미 구축된 AI 인프라를 위한 메모리 반도체 수요는 당분간 지속될 것으로 예상된다.

반면 네이버나 카카오 같은 국내 IT 기업들은 빅테크와의 AI 경쟁에서 더욱 어려운 상황에 처할 수 있다. 글로벌 기업들이 AI 투자 효율성을 높이기 위해 더욱 공격적인 전략을 구사할 가능성이 높기 때문이다.