구글이 AI에 20조원 베팅하는 이유

20조원. 구글의 모회사 알파벳이 내년 AI에 쏟아붓겠다고 발표한 금액이다. 하지만 시장은 냉담했다. 4분기 실적이 예상을 뛰어넘었음에도 주가는 장전거래에서 2.6% 하락했다.

숫자로 본 구글의 AI 베팅

알파벳은 2026년 자본 지출을 1,750억~1,850억 달러로 늘리겠다고 발표했다. 올해 지출의 두 배가 넘는 규모다. 4분기 매출은 1,138억 달러로 월가 예상치 1,114억 달러를 넘어섰고, 구글 클라우드 부문은 176억 달러를 기록해 예상치 162억 달러를 크게 상회했다.

그런데도 투자자들은 고개를 저었다. AI 투자 확대 소식에 오히려 우려를 표했다. 유튜브 광고 수익이 114억 달러로 예상치 118억 달러에 못 미친 것도 아쉬운 대목이다.

투자자들이 걱정하는 이유

바클레이즈 애널리스트들은 "인프라, 딥마인드, 웨이모 비용이 알파벳의 전체 수익성을 압박하고 있으며, 2026년에도 계속될 것"이라고 분석했다. AI에 대한 막대한 투자가 단기적으로는 수익성을 해칠 수 있다는 우려다.

도이치뱅크 애널리스트들은 "알파벳이 거대한 자본 지출 계획으로 세상을 놀라게 했다"며 "현재 기술 업계가 유동적인 상황에서 이것이 좋은 일인지 나쁜 일인지 명확하지 않다"고 평가했다.

이번 주 소프트웨어 주식들이 일제히 하락한 것도 영향을 미쳤다. AI 도구가 기존 소프트웨어 제품을 대체할 수 있다는 우려 때문이다.

구글의 계산법

하지만 구글의 입장에서 보면 다른 그림이 그려진다. 구글 클라우드의 성장세는 "어떤 지표로 봐도 놀랍다"는 게 바클레이즈의 평가다. 매출, 백로그, API 토큰 추론, 기업의 제미나이 도입률 모든 면에서 급성장하고 있다.

바클레이즈는 "이런 지표들과 딥마인드의 모델 개발 진전을 종합하면, 2026년 자본 지출 100% 증가를 정당화하기 시작한다"고 분석했다. "AI 스토리는 더 좋아지고 있고 검색도 가속화되고 있다. 이것이 구글에게 가장 중요한 포인트"라고 덧붙였다.

한국 기업들에게 던지는 메시지

구글의 이번 결정은 국내 기업들에게도 시사하는 바가 크다. 삼성전자나 네이버, 카카오 같은 기술 기업들이 AI 경쟁에서 뒤처지지 않으려면 얼마나 큰 투자가 필요한지 보여주는 사례다.

특히 네이버의 하이퍼클로바나 카카오의 AI 서비스들이 글로벌 경쟁력을 갖추려면, 단순한 기술 개발을 넘어 인프라 투자까지 대폭 늘려야 할 수도 있다. 하지만 이들 기업의 자본력으로는 구글 수준의 투자는 현실적으로 어렵다.