파월의 후계자, 트럼프와 충돌할까

세계에서 가장 강력한 중앙은행의 수장이 바뀌려 하고 있다. 그리고 차기 의장 후보는 취임 전부터 백악관과 마찰을 빚을 수 있는 인물로 거론된다. 문제는 금리다. 트럼프 대통령은 금리 인하를 원하고, 후보는 독립성을 원한다.

무슨 일이 벌어지고 있나

제롬 파월 현 연방준비제도(Fed) 의장의 임기는 2026년 5월 만료된다. 트럼프 대통령은 이미 파월을 공개적으로 수차례 비판했고, 후임 지명 작업이 사실상 시작됐다. 유력 후보군으로는 케빈 워시 전 연준 이사, 케빈 해셋 국가경제위원회(NEC) 위원장, 스콧 베센트 재무장관 등이 거론된다.

이들 후보 대부분은 공통적으로 연준의 구조적 변화를 원한다는 점에서 파월과 결이 다르다. 더 슬림한 조직, 더 단순한 정책 목표, 그리고 일부는 금본위제 복귀 논의까지 꺼내든다. 트럼프 대통령 입장에서는 자신의 경제 철학에 동조하는 인물을 앉히고 싶겠지만, 문제는 연준 의장이 대통령의 뜻대로 움직이는 자리가 아니라는 데 있다.

핵심 갈등은 금리다. 트럼프는 관세 충격을 완화하고 경기를 부양하기 위해 금리 인하를 강력히 원하고 있다. 반면 차기 의장 후보들은 인플레이션 재점화 위험을 이유로 신중한 태도를 보인다. 현재 연준 기준금리는 4.25~4.50% 수준. 시장은 올해 안에 1~2회 인하를 예상하지만, 트럼프의 요구 속도는 그보다 훨씬 빠르다.

왜 지금 이 뉴스가 중요한가

타이밍이 심상치 않다. 트럼프 행정부의 고관세 정책이 글로벌 공급망을 흔들고 있는 지금, 연준의 통화정책 방향은 그 어느 때보다 중요하다. 관세는 물가를 올리고, 물가를 잡으려면 금리를 올려야 하며, 금리를 올리면 경기가 식는다. 이 삼각 딜레마 속에서 차기 의장은 취임 첫날부터 불가능한 선택을 강요받을 수 있다.

광고

광고주 모집

[email protected]

광고

더 근본적인 문제가 있다. 만약 차기 의장이 트럼프의 압박에 굴복해 정치적 금리 인하를 단행한다면, 연준의 독립성이라는 100년 가까이 쌓아온 신뢰가 흔들린다. 반대로 독립성을 고수하면 백악관과의 공개 충돌이 불가피하다. 어느 쪽이든 시장은 불안해진다.

한국 투자자라면 이 대목에서 귀를 세워야 한다. 연준의 금리 결정은 달러 강세와 직결되고, 달러 강세는 원화 약세로 이어진다. 원·달러 환율이 1,400원 선을 오르내리는 지금, 연준 리더십의 불확실성은 환율 변동성을 더 키울 수 있다. 수출 기업에는 단기 호재일 수 있지만, 수입 물가 상승과 외국인 자금 이탈은 증시에 부담이다.

이해관계자들의 서로 다른 계산

트럼프 행정부 입장에서 연준은 경제 정책의 마지막 퍼즐이다. 감세, 규제 완화, 관세에 이어 금리까지 통제하면 '트럼프 경제학'의 완성판이 된다. 하지만 역사는 중앙은행 독립성을 훼손한 정부가 결국 더 큰 인플레이션과 금융 불안을 맞았음을 보여준다.

월가는 지금 두 가지 시나리오를 동시에 헤징하고 있다. 금리 인하 기대감에 주식을 사면서도, 달러 신뢰 하락 우려에 금을 쌓아두는 식이다. 금값이 온스당 3,300달러를 돌파한 것은 우연이 아니다.

한국 정부와 한국은행은 조용히 긴장하고 있다. 미국 금리가 내려가면 한국도 인하 여력이 생기지만, 미국 정치 리스크가 달러 약세를 유발하면 자본 유출 우려가 커진다. 한미 금리 역전이 장기화될 경우 외국인 채권 자금이 빠져나갈 수 있다.

일반 가계 입장에서 이 뉴스는 '먼 나라 이야기'처럼 들릴 수 있다. 하지만 미국 금리가 내려가면 국내 은행의 예금 금리도 함께 떨어지고, 대출 금리는 더 빠르게 반응한다. 주택담보대출을 안고 있는 가구라면 금리 인하가 반가울 수 있지만, 변동금리 대출자는 반대 방향의 충격도 대비해야 한다.