연준 새 의장 첫 주, 암호화폐 시장의 운명은

새 선장이 키를 잡는 바로 그 주에, 배를 흔들 파도가 한꺼번에 몰려온다.

5월 26일, 케빈 워시가 연방준비제도 의장으로 공식 취임한다. 그리고 같은 주 목요일인 5월 28일, 미국 경제의 체온을 재는 지표들이 동시에 발표된다. 연준이 가장 신뢰하는 물가 지표인 PCE, 주간 신규 실업급여 신청 건수, 신규 주택 판매 데이터가 모두 이날 아침에 공개된다. 암호화폐 시장 입장에서는 단순한 경제 통계 발표가 아니다.

숫자들이 말하는 것

시장이 가장 긴장하는 지표는 PCE(개인소비지출) 물가지수다. 지난 3월 기준 전년 대비 3.5%, 근원 PCE는 3.2%였다. 연준의 목표치인 2%와는 여전히 상당한 거리가 있다. 4월 수치가 이보다 낮게 나온다면 금리 인하 기대감이 살아나겠지만, 반대로 높게 나온다면 '6월 금리 동결'은 기정사실이 된다.

실제로 현재 CME 페드워치 도구와 예측 시장 모두 6월 금리 동결을 기본 시나리오로 가리키고 있다. 주간 신규 실업급여 신청 건수는 21만 2천 건으로 예상되는데, 전주의 20만 9천 건보다 소폭 늘어난 수치다. 노동시장이 조금씩 식고 있다는 신호로 해석될 수 있지만, 아직 연준이 행동에 나설 만큼 극적인 변화는 아니다.

여기에 변수가 하나 더 있다. 중동 전쟁이 계속되는 가운데 유가 변동성이 물가를 언제든 다시 끌어올릴 수 있다. 에너지 비용이 오르면 PCE도 따라 오르고, 그렇게 되면 연준의 금리 인하 여지는 더욱 좁아진다.

한국은행도 이 주에 금리 결정을 내린다. 5월 27일 기준금리 결정이 예정되어 있으며, 현재 기준금리는 2.5%다. 미국의 긴축 기조가 지속될 경우 한국은행의 추가 인하 여지도 제한될 수 있다는 점은 국내 투자자들이 눈여겨볼 대목이다.

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암호화폐 시장, 지금 무슨 일이 벌어지고 있나

거시 데이터가 쏟아지는 사이, 암호화폐 시장 내부에서는 조용한 자금 이동이 진행 중이다. 지난주 비트코인 ETF에서 10억 달러 이상이 빠져나갔고, 이더리움 펀드에서도 2억 1500만 달러가 유출됐다. 대형 자산에서 돈이 떠나는 동안, HYPE 스팟 상품은 약 7200만 달러를 끌어모았고 XRP, SOL ETF도 각각 자금을 흡수했다.

이 흐름이 의미하는 바는 단순하지 않다. 전통적인 '비트코인=안전한 암호화폐 베팅'이라는 공식이 흔들리고 있다는 해석도 가능하고, 단순히 단기 차익을 노린 알트코인 순환매가 일어나는 것일 수도 있다. 어느 쪽이든, 시장이 동질적으로 움직이지 않는다는 사실은 분명하다.

토큰 언락도 이번 주 주목해야 할 변수다. 5월 26일Huma Finance(HUMA)의 유통 공급량 20.04%에 해당하는 1176만 달러 규모가 풀리고, 같은 날 Plasma(XPL)도 739만 달러 규모의 언락이 예정되어 있다. 언락된 물량이 시장에 즉시 매도 압력으로 작용할지, 아니면 시장이 소화할 수 있을지는 그 주의 전반적인 투자 심리에 달려 있다.

워시 의장 취임, 무엇이 달라지나

케빈 워시는 2006년부터 2011년까지 연준 이사를 지낸 인물로, 전통적으로 인플레이션에 강경한 입장을 취해온 것으로 알려져 있다. 그가 실제로 어떤 통화정책 기조를 가져갈지는 아직 시장에 완전히 반영되지 않은 상태다. 취임 첫 주에 PCE 데이터까지 나온다는 점에서, 워시 의장이 이 수치에 어떻게 반응하는지가 향후 연준의 방향성을 가늠하는 첫 번째 시험대가 될 것이다.

암호화폐 시장은 연준 의장 교체에 민감하게 반응해 왔다. 제롬 파월 체제에서 시장은 연준의 언어를 어느 정도 학습했지만, 새로운 의장이 등장하면 그 '해석 비용'이 다시 올라간다. 불확실성 자체가 변동성의 원천이 된다.