유럽이 토큰화 시장을 선점하는 이유

260%. 2025년 상반기 실물자산 토큰화(RWA) 시장이 기록한 성장률이다. 시장 규모는 230억 달러에 달했다. 실험적 개념에서 디지털 자산 인프라의 핵심 축으로 자리잡은 것이다.

블랙록, JP모건, 골드만삭스 같은 글로벌 금융 거대 기업들이 토큰화 프로젝트를 공개적으로 탐색하거나 배포하고 있다. 하지만 성장에는 여전히 제약이 따른다. 대부분의 자산이 허가형 시스템에 갇혀 있고, 규제 불확실성과 제한적 상호운용성으로 인해 분절되어 있다.

유럽이 앞서나가는 이유

유럽은 토큰화 분야에서 명확한 선두주자로 부상했다. MiCA(암호자산시장규제법)가 시행되고 DLT 파일럿 제도가 구조화된 디지털 증권 실험을 가능하게 하면서, 유럽은 파편화된 샌드박스를 넘어섰다.

유럽 시장은 토큰화 자산에 대한 통합된 대륙 차원의 규제 프레임워크를 구현한 최초의 지역이다. 규제 준수를 장애물로 보는 대신, 규제 명확성을 경쟁 우위로 끌어올렸다. 기관들이 확신을 가지고 대규모로 혁신할 수 있는 법적, 운영적, 기술적 확실성을 제공한다.

이런 규제 우선 접근법은 이미 가시적 성과를 내고 있다. MiCA와 EU의 DLT 파일럿 제도 하에서 은행들이 규제된 인프라에서 토큰화 채권을 발행하기 시작했고, 2024년에만 유럽 발행 규모가 15억 유로를 넘어섰다.

다음 단계: 상호운용성과 시장 구조

토큰화의 다음 전선은 상호운용성과 공유 표준에 달려 있다. 더 많은 기관이 토큰화 상품을 시장에 내놓으면서, 파편화된 유동성 풀과 독점 프레임워크는 전통 금융의 사일로를 디지털 형태로 재현할 위험이 있다.

전통 금융이 수년간 속도 최적화에 집중해온 반면, 토큰화의 다음 물결은 누가 인프라를 구축하고 관리하는지에 대한 신뢰, 그리고 기관과 개인 참가자 모두가 의존할 수 있는지 여부에 의해 형성될 것이다.

한국 금융업계에 미치는 영향

유럽의 토큰화 선도는 한국 금융업계에도 중요한 시사점을 던진다. KB금융, 신한금융, 하나금융 등 국내 주요 금융지주사들은 이미 블록체인 기반 서비스를 실험하고 있지만, 명확한 규제 프레임워크 부족이 발목을 잡고 있다.

삼성SDS와 LG CNS 같은 IT 서비스 기업들도 토큰화 플랫폼 개발에 관심을 보이고 있다. 하지만 유럽처럼 통합된 규제 환경 없이는 글로벌 경쟁에서 뒤처질 수 있다.

국내 암호화폐 거래소인 업비트와 빗썸도 토큰화 시장 진출을 모색하고 있지만, 여전히 제한적인 규제 환경에서 움직여야 한다. 유럽의 사례는 명확한 규제가 혁신의 발판이 될 수 있음을 보여준다.