달러 강세, 당신의 해외투자 수익률이 달라진다

서울 강남의 한 증권사 VIP룸. 50대 김모씨는 지난달 매수한 미국 주식 포트폴리오를 바라보며 복잡한 표정을 짓고 있다. 주식 가격은 그대로인데 원화 기준 수익률이 3% 더 올랐다. 달러 강세 덕분이다.

연방준비제도(Fed)가 금리 인하에 신중한 모습을 보이면서 달러화가 다시 힘을 받고 있다. 시장은 연준이 올해 금리를 서둘러 내리지 않을 것이라는 신호를 읽고 있다.

숫자로 보는 달러의 귀환

달러인덱스(DXY)는 이번 주 105.2를 기록하며 2개월 만에 최고치를 찍었다. 원달러 환율도 1,420원 선까지 오르며 수출기업들을 긴장시키고 있다.

제롬 파월 연준 의장의 최근 발언이 결정타였다. "인플레이션이 목표치 2%에 지속적으로 접근하고 있다는 확신이 필요하다"며 성급한 금리 인하를 경계했다. 시장이 기대했던 3월 금리 인하 가능성은 30% 아래로 떨어졌다.

승자와 패자가 갈린다

달러 강세는 명확한 승부를 가른다. 해외 주식이나 달러 예금에 투자한 개인들은 환차익까지 누리며 이중 수혜를 본다. 1억원을 미국 주식에 투자했다면 환율 상승만으로도 300만원 가량의 추가 수익이 발생한 셈이다.

반면 수출 대기업들은 고민이 깊어진다. 삼성전자나 현대자동차 같은 기업들은 달러로 받은 매출을 원화로 바꿀 때 더 많은 원화를 받지만, 동시에 해외 시장에서의 가격 경쟁력은 떨어진다.

특히 중소 수출업체들의 타격이 클 전망이다. 환율 헤징 여력이 부족한 이들에게 급격한 환율 변동은 직접적인 손실로 이어진다.

글로벌 자금의 방향이 바뀐다

더 큰 그림에서 보면, 이는 글로벌 자금 흐름의 변곡점을 의미한다. 높은 달러 금리는 신흥국에서 미국으로 자금을 빨아들이는 '빨대' 역할을 한다.

한국을 비롯한 아시아 국가들의 통화는 상대적으로 약세를 면하기 어렵다. 외국인 투자자들이 한국 주식시장에서 2조원 가까이 순매도한 것도 이런 맥락에서 읽힌다.

하지만 모든 전문가가 달러 강세 지속을 확신하는 건 아니다. 미국 경제 지표가 예상보다 둔화되면 연준의 입장도 바뀔 수 있다는 관측도 나온다.