당신의 투자 포트폴리오, 지금 무엇을 말하고 있나

오라클 9.6% 급등, 마이크로소프트 3.1% 상승. 미국 증시가 연이틀 상승세를 이어가며 다우지수는 또다시 사상 최고치를 경신했다. 하지만 이 숫자들 뒤에 숨어있는 이야기는 생각보다 복잡하다.

표면 아래 흐르는 두 가지 물결

월요일 미국 증시는 전반적으로 상승했다. S&P 500은 0.47%, 기술주 중심의 나스닥은 0.9% 올랐다. 특히 빅테크 주식들이 반등을 주도했는데, 오라클과 마이크로소프트가 대표적이다.

화요일 아시아 증시도 이 흐름을 따라갔다. 일본 닛케이 225는 2% 이상 급등하며 아시아 증시를 견인했다. 투자자들은 여전히 '다카이치 트레이드'에 베팅하고 있다. 사나에 다카이치 총리의 경제정책이 일본 주식시장에 호재로 작용할 것이라는 기대감이다.

하지만 겉으로 드러난 상승세와 달리, 빅테크 기업들을 둘러싼 우려는 여전하다. 알파벳은 지난주 연례 재무보고서에서 데이터센터의 '과잉 용량' 위험을 경고했다. 그럼에도 구글의 모회사는 200억 달러 규모의 달러 채권 발행을 계획하고 있다. 100년 만기 채권도 포함된 대규모 자금조달이다.

엇갈리는 신호들

기술 업계에서는 상반된 신호가 동시에 나오고 있다. 샘 알트만OpenAI CEO는 직원들에게 보낸 메모에서 "ChatGPT가 다시 월 10% 이상 성장하고 있다"고 밝혔다. 만약 이런 성장세가 업계 전반으로 확산된다면, 알파벳의 '과잉 용량' 우려는 기우에 그칠 수도 있다.

지정학적 긴장도 여전히 시장에 영향을 미치고 있다. 대만의 정리춘 부총리는 "반도체 공급망의 40%를 대만에서 미국으로 이전하는 것은 불가능하다"고 단언했다. 이는 하워드 루트닉 미국 상무장관이 지난달 제시한 리쇼어링 목표에 대한 직접적인 반박이다.

중국은 영국이 홍콩 주민들을 위한 BNO(영국 해외시민) 비자 제도를 확대한 것에 대해 "비열하다"고 강하게 반발했다. 이는 민주화 운동가 지미 라이가 20년형을 선고받은 다음 날 나온 조치다.

투자자들이 주목해야 할 포인트

현재 시장은 여러 상반된 힘들이 경쟁하고 있다. 한쪽에서는 AI 붐이 지속되며 기술주들이 반등하고 있고, 다른 한쪽에서는 과도한 투자에 대한 우려와 지정학적 리스크가 상존한다.

특히 주목할 점은 일부 기업들의 사업 전환이다. 모건스탠리에 따르면, 비트코인 채굴에서 AI 데이터센터 공급으로 사업을 전환하는 두 기업의 주가가 두 배 이상 오를 수 있다고 분석했다. 이는 시장이 어떤 방향으로 움직이고 있는지를 보여주는 단적인 예다.

원자재 시장에서는 금과 은 가격의 큰 변동성이 알고리즘 트레이딩 펀드들에게 기회를 제공하고 있다. CTA(Commodity Trading Advisor) 펀드들이 이런 변동성을 활용해 수익을 내고 있는 상황이다.