브라질, 핀테크의 스테이블코인 송금 금지

브라질에서 매달 6~8조 원 규모의 암호화폐가 국경을 넘는다. 그 중 90%가 스테이블코인이다. 그런데 브라질 중앙은행이 이 흐름의 핵심 파이프를 막았다.

무슨 일이 벌어졌나

브라질 중앙은행(BCB)은 4월 30일 결의안 561호를 공표했다. 핵심은 단순하다. Wise, Nomad, Braza Bank 같은 전자외환(eFX) 사업자들이 해외 송금을 처리할 때 USDT, USDC, 비트코인 등 암호화폐를 결제 수단으로 쓰는 것을 금지한다. 효력 발생일은 오는 10월 1일이며, 미인가 사업자는 2027년 5월까지 BCB 승인을 받아야 한다.

구체적으로 어떤 방식이 막히는 걸까. 예를 들어 한 송금 핀테크가 고객에게서 헤알화를 받아 USDT로 환전한 뒤 블록체인으로 해외에 정산하는 구조가 있었다. Nomad는 Ripple 네트워크를 통해 브라질과 미국 사이 자금을 이동시키고 스테이블코인으로 정산했고, Braza Bank는 아예 XRP 레저 위에서 헤알 연동 스테이블코인을 발행했다. 이런 백엔드 결제 구조가 이번 규제의 직접 타깃이다.

단, 개인 투자자는 해당 없다. 암호화폐 매매·보유·전송은 기존 결의안 521호 체계 아래 그대로 허용된다. 규제는 인프라 레이어를 겨냥한 것이지, 자산으로서의 암호화폐를 금지한 게 아니다.

왜 지금인가

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브라질은 2025년 글로벌 암호화폐 채택 지수 5위로, 전년도 10위에서 뛰어올랐다. 약 2,500만 명의 브라질인이 암호화폐를 보유하거나 거래한다. 이 규모에서 스테이블코인이 사실상 병렬 외환 채널로 기능하기 시작했다는 게 BCB의 판단이다.

타이밍도 눈에 띈다. 불과 한 달 전인 3월, 브라질 핀테크 업계 단체 850여 개사가 스테이블코인 거래에 IOF(금융거래세)를 확대 적용하는 방안에 반발했다. 세금 논쟁이 채 가라앉기도 전에 결제 인프라 자체를 규제하는 조치가 나온 셈이다. BCB는 암호화폐가 시장에 존재하는 건 용인하되, 공식 외환 시스템의 대체재가 되는 것은 허용하지 않겠다는 선을 그은 것이다.

누가 웃고, 누가 우는가

패자는 명확하다. 스테이블코인 정산 구조를 구축해온 핀테크 기업들이다. 이들은 기존 은행 외환 채널 대비 낮은 수수료와 빠른 정산 속도를 무기로 성장했다. 이제 그 경쟁 우위의 기반이 흔들린다. BCB 인가 기관, 즉 은행과 증권·외환 브로커 중심으로 시장이 재편될 가능성이 높다.

승자는 기존 금융 기관이다. 그리고 역설적으로, 규제 준수 비용을 감당할 수 있는 대형 핀테크들도 장기적으로는 수혜자가 될 수 있다. 중소 사업자들이 2027년 인가 마감을 넘기지 못하고 시장에서 이탈하면, 살아남은 플레이어들의 파이가 커지기 때문이다.

소비자 입장은 복잡하다. 단기적으로는 해외 송금 수수료가 오를 수 있다. 스테이블코인 정산이 가능했던 건 블록체인의 낮은 거래 비용 덕분이었는데, 이 효율성이 사라지면 그 비용은 결국 이용자에게 전가된다. 브라질 디아스포라 커뮤니티나 소규모 무역 거래자들이 직접적인 영향권에 든다.