270억 달러 옵션 만기 D-4, 비트코인 연말 랠리 불 지필까

이번 주 금요일(26일), 암호화폐 시장이 약 270억 달러(약 35조 원) 규모의 비트코인 및 이더리움 옵션 만기를 앞두고 있습니다. 연말을 맞아 시장 구조가 재편되는 중대 이벤트로, 데이터상으로는 강세 심리가 뚜렷해 투자자들의 이목이 쏠립니다.

세계 최대 암호화폐 옵션 거래소 데리비트(Deribit)에 따르면, 만기가 도래하는 옵션은 비트코인 236억 달러, 이더리움 38억 달러 규모입니다. 이는 데리비트 전체 미결제약정의 50%를 초과하는 엄청난 물량입니다.

시장의 분위기는 일단 긍정적입니다. 데리비트 측은 풋옵션(하락 베팅) 대비 콜옵션(상승 베팅) 비율이 0.38에 불과하다고 밝혔습니다. 이는 콜옵션이 풋옵션보다 약 3배 가까이 많다는 의미로, 시장 참여자들이 연말 상승 쪽에 무게를 두고 있음을 시사합니다.

핵심 관전 포인트: '맥스 페인' 가격 9만 6천 달러

이번 만기에서 가장 주목받는 수치는 '맥스 페인(Max Pain)' 가격입니다. 맥스 페인 가격은 옵션 구매자들이 가장 큰 손실을 보고, 판매자(주로 기관)들이 가장 큰 수익을 얻는 가격대를 뜻합니다. 이론적으로는 만기 시점에 현물 가격이 이 수준으로 수렴하려는 경향이 있다고 알려져 있습니다.

데리비트가 제시한 이번 비트코인 옵션의 맥스 페인 가격은 9만 6,000달러입니다. 다만, 맥스 페인 이론은 암호화폐 파생상품 시장에서 여전히 논쟁적인 개념이며 가격에 미치는 영향이 미미하다는 반론도 존재합니다.

데리비트의 시드라 파리크 글로벌 리테일 총괄은 "작년과 비교해 시장의 패닉은 진정됐으며, 이번 만기는 훨씬 질서 있게 진행될 가능성이 높다"고 전망했습니다. 근거로 비트코인의 30일 변동성 지수(DVOL)가 지난 11월 63%에서 최근 45%까지 하락한 점을 들었습니다. 이는 트레이더들이 만기로 인한 극심한 변동성을 예상하지 않고 있음을 보여줍니다.

데이터는 강세 편향을 가리키지만, 연말 휴가 시즌의 얇은 거래량은 예상치 못한 가격 변동성을 증폭시킬 수 있습니다. 투자자들은 9만 6,000달러를 단기적인 가격 자석으로 주시하되, 얇아진 유동성 속에서 잠재적 위험 관리에 집중해야 할 시점입니다.