폭스바겐 자회사 매각전, 사모펀드 3곳이 뛰어든 이유

블랙스톤, EQT, CVC가 폭스바겐의 에버렌스 인수전에 뛰어들었다. 자동차 부품업계 M&A 열풍 속 숨겨진 승부수는?

440억 달러 규모의 글로벌 사모펀드 3곳이 폭스바겐의 한 자회사를 놓고 경쟁하고 있다. 주인공은 에버렌스(Everllence) - 이름도 생소한 이 회사가 왜 월스트리트 거물들의 관심을 끌고 있을까?

에버렌스, 생소하지만 필수적인 회사

에버렌스는 폭스바겐 그룹의 자회사로, 자동차 부품과 관련 서비스를 제공하는 기업이다. 파이낸셜타임스 보도에 따르면 블랙스톤, EQT, CVC캐피털파트너스 등 업계 최고 사모펀드들이 인수 제안서를 제출했다.

폭스바겐이 이 시점에 자회사 매각을 추진하는 배경은 명확하다. 전기차 전환과 자율주행 기술 개발에 막대한 자금이 필요한 상황에서, 핵심 사업이 아닌 부문은 정리해 현금을 확보하려는 전략이다.

하지만 사모펀드들이 이토록 적극적으로 나서는 이유는 단순히 '싸게 사서 비싸게 팔기' 위함만은 아니다.

자동차 산업이 전기차로 전환되면서, 기존 부품업체들이 위기에 처했다고 생각하기 쉽다. 하지만 현실은 다르다. 전기차든 내연기관차든 여전히 필요한 부품들이 있고, 오히려 새로운 수요가 창출되는 영역도 많다.

특히 자동차 애프터마켓(수리·정비 시장)은 연간 4,000억 달러 규모의 안정적인 현금창출 사업이다. 차량 수명이 길어지고, 복잡한 전자부품이 늘어나면서 전문 서비스에 대한 수요는 오히려 증가하고 있다.

현대모비스나 만도 같은 국내 부품업체들도 이미 이런 변화를 감지하고 있다. 단순 부품 공급에서 벗어나 통합 솔루션 제공업체로 변신하려는 움직임이 그것이다.

사모펀드들이 자동차 부품업체에 주목하는 이유는 세 가지다.

첫째, 안정적인 현금흐름이다. 자동차는 10년 이상 사용하는 제품이고, 그 기간 동안 지속적으로 부품 교체와 정비가 필요하다.

둘째, 통합 기회다. 분산된 부품업계를 인수·합병을 통해 통합하면 규모의 경제와 시너지 효과를 얻을 수 있다.

셋째, 디지털 전환 가능성이다. 전통적인 부품업체를 데이터 기반의 스마트 서비스 기업으로 바꿀 수 있다면 밸류에이션은 몇 배로 뛸 수 있다.

하지만 폭스바겐 입장에서는 복잡한 계산이 필요하다. 당장 현금이 필요하지만, 에버렌스 같은 자회사가 미래에 더 큰 가치를 창출할 가능성도 있기 때문이다.

특히 독일 정부와 노조의 시선도 부담스럽다. 자국 기업의 핵심 자산이 외국 사모펀드 손에 넘어가는 것에 대한 우려가 크다. 실제로 독일은 최근 중국 기업들의 독일 기술기업 인수를 제한하는 정책을 강화했다.

*KR