아마존이 20조원을 쏟아붓는 진짜 이유

200조원. 아마존이 올해 쏟아부을 투자 규모다. 이는 애널리스트 예상치보다 70조원 이상 높은 수치로, 시장은 충격에 빠졌다. 실적 발표 직후 아마존 주가는 11% 급락했다.

하지만 CEO 앤디 재시는 흔들리지 않았다. "이건 허황된 매출 늘리기가 아니다"라며 강한 확신을 내비쳤다. 그가 이토록 거대한 베팅을 하는 이유는 무엇일까?

AI 수요 폭증, 공급 부족의 딜레마

아마존의 투자 급증 배경에는 예상을 뛰어넘는 AI 수요가 있다. 아마존 웹 서비스(AWS)는 지난 분기 24% 성장하며 50조원의 매출을 기록했다. 이는 13분기 만의 최고 성장률이다.

더 놀라운 건 재시의 고백이었다. "더 많은 용량이 있었다면 더 빠르게 성장할 수 있었을 것"이라며, 현재 수요를 따라가지 못하고 있음을 시인했다. 실제로 아마존은 2025년 4기가와트의 컴퓨팅 용량을 추가했지만, 2027년까지 이를 두 배로 늘릴 계획이다.

이는 단순한 확장이 아니다. AI 시대의 인프라 주도권 싸움이다. 구글은 260조원, 메타는 180조원을 투자한다고 발표했다. 빅테크들이 동시에 역사상 최대 규모의 투자를 단행하는 이유는 명확하다. 지금 뒤처지면 AI 시대의 패자가 될 수 있기 때문이다.

바벨 시장의 등장

재시는 현재 AI 시장을 바벨 구조로 설명했다. 한쪽 끝에는 OpenAI 같은 AI 네이티브 기업들이, 다른 끝에는 생산성 향상과 비용 절감을 원하는 일반 기업들이 자리잡고 있다는 것이다.

흥미로운 점은 중간 지대다. "바벨의 중간 부분이 가장 크고 지속 가능한 시장이 될 수 있다"고 재시는 전망했다. 이는 AI 애플리케이션을 구축 중인 기업들을 가리킨다. 즉, 아마존이 노리는 건 AI 도구를 만드는 기업들을 위한 인프라인 셈이다.

이런 관점에서 보면 아마존의 200조원 투자는 단순한 비용이 아니라 미래 수익원 확보를 위한 선제적 투자다. AWS가 클라우드 시장을 선점했듯, AI 인프라 시장에서도 1위 자리를 굳히려는 전략으로 읽힌다.

투자자들의 엇갈린 반응

하지만 월가는 여전히 회의적이다. 에버코어 ISI의 마크 마하니 애널리스트는 "투자 자본 수익률에 대한 확신의 근거를 설명해달라"고 직접적으로 물었다. 바클레이즈의 로스 샌들러 애널리스트도 AI 시장의 미래 구조에 대해 구체적인 설명을 요구했다.

이들의 우려는 이해할 만하다. 200조원이라는 규모는 웬만한 국가의 GDP에 맞먹는 수준이다. 더구나 AI 투자의 수익 실현 시점이 불분명한 상황에서 이런 거대한 베팅은 위험해 보일 수 있다.

반면 재시는 과거 AWS 성공 사례를 들며 자신감을 드러냈다. "우리는 핵심 AWS 사업에서 이미 강한 투자 수익률을 보여줬다. AI 분야에서도 마찬가지일 것"이라고 강조했다.