数千兆ウォンの賭け——サムスン・SKが描き直すAI半導体地図、勝負を分けるのは「水と電力」です

2026年6月29日、韓国・青瓦台（旧大統領府）の迎賓館で、李在明（イ・ジェミョン）大統領が主宰する「大韓民国大跳躍・3大メガプロジェクト国民報告会」が開かれました。サムスン電子の李在鎔（イ・ジェヨン）会長とSKの崔泰源（チェ・テウォン）会長が並んで着席したこの場で、両グループは韓国国内に数千兆ウォン規模の半導体・AI投資を注ぐと発表しました。

規模があまりに大きいため、まず金額そのものが報道によって食い違っています。サムスンとSKを合わせた総額は、報道によって3100兆ウォンから4755兆ウォンまで幅があります（韓国メディア各社およびCNBC、日本経済新聞などの報道）。円換算はおおよその概算になりますが、日本経済新聞やブルームバーグ日本版は、この計画全体をおよそ「83～84兆円規模」というフレームで報じています。あくまで各社の推計であり、確定した単一の数字ではない点にご注意ください。

その中で、比較的しっかり裏付けが取れているのはSKグループ単独の投資額です。SKは国内に約2100兆ウォンを投じるとされ、光州（クァンジュ）など韓国南西部の半導体ハブには両社合わせて800兆ウォン台を投じると伝えられています。

政府が掲げた「3大メガプロジェクト」は、半導体、フィジカルAI、そしてAIデータセンターです。発表額の正確な合計よりも重要なのは、その方向性でしょう。一国を代表する2つの企業が、今後10年、AI時代の生産基盤を国内にまるごと築くと宣言したのです。ここで本当の問いが残ります。この資金で何を買おうとしているのか、そしてその野心は実際に実行可能なのか、という問いです。

何を、どこに、なぜ

比較的輪郭がはっきりしているのは、SK側の数字です。SKは約2100兆ウォンを国内に投資します。このうちAIデータセンターに約1000兆ウォン、半導体の生産能力拡張に約1100兆ウォンが配分されました。半導体分はさらに、龍仁（ヨンイン）のDRAMに約600兆ウォン、清州（チョンジュ）のNAND型フラッシュに約100兆ウォン、南西部の新規クラスターに約400兆ウォンへと分かれます。

一方、サムスン電子の総額は報道によって大きく異なり、1000兆ウォン台と見る社から2600兆ウォン台と見る社まであります。ただし投資先の枠組みは繰り返し登場します。平沢（ピョンテク）・龍仁の半導体クラスター、光州を含む南西部のファブ（半導体工場）、忠清（チュンチョン）圏のHBM（広帯域メモリ）パッケージング、そしてロボット・フィジカルAIです。サムスンとSKが共同で建設する光州など南西部のメモリハブは、両社合わせて800兆ウォン台の規模と伝えられています。

理由は明確です。AIがデータセンターを呑み込むにつれ、メモリとファウンドリ（受託製造）の需要がともに急増しています。エヌビディアのAIアクセラレーター1枚には、HBMが複数枚搭載されます。専門用語を補足しますと、HBMとはメモリを積層して帯域を大きく高めた高性能メモリで、AI半導体には欠かせない部品です。この市場を、サムスンとSKが事実上二分しています。需要があるうちに生産能力を先回りで確保しておく——これが今回の賭けの論理です。ここに政府の産業振興アジェンダが噛み合いました。李在明政権は半導体とAIを国家の成長エンジンに掲げ、2つの企業が大規模投資で応える、という構図です。

野心と懐疑論がぶつかる地点

問題は、半導体のファブが資金だけでは動かない点にあります。南西部の団地を1つ稼働させるのに必要な電力は6.3ギガワット、水は1日あたり64万6000トンに達すると、韓国メディアのコリア中央デイリーは試算しています。大型原発を複数基分に相当する電力と、中小都市の1日使用量に匹敵する水です。インフラを賄えるのかという懐疑が、発表直後から出てきたのはこのためです。

ここは電力インフラに関わる論点ですので、慎重に見る必要があります。発表された数字が絵に描いた餅に終わるのか、実際の発電・送電計画として裏付けられるのかは、今の時点では確定できません。

水不足をめぐる論争には、李在明大統領が自ら答えました。The Asia Business Daily（asiae）が伝えたところによると、大統領は6月27日、「サムスンとSKが、水が足りない地域に工場を建てるほど愚かではない」という趣旨で懸念に反論したとされます。企業が採算を見極めて立地を決めたのだから心配は要らない、という主張です。ただ、大統領自らが火消しに動かねばならないほど論争が現実に存在すること自体が、このプロジェクトの成否が資本ではなくインフラにかかっていることを示しています。

人材の確保も容易ではありません。水と電力に劣らず急がれるのが高度なエンジニアの確保だと、コリア中央デイリーは併せて指摘しています。ファブは建てれば終わりではなく、中を担う人材がいて初めて動きます。地域均衡発展という大義と、インフラ・効率という現実が、南西部の立地をめぐって衝突する構図です。

台湾は脅威を感じているのか、それとも恩恵を受けるのか

海を越えた台湾の反応は、一方向ではありません。ファウンドリ世界首位・TSMCの本拠地で、台湾メディアは相反する2つの見方を同時に示しました。

圧力論はこうです。韓国の大規模な増設が、2ナノメートル以下の先端プロセス向け装置をめぐる争奪戦を激化させ、TSMCやインテルの次世代ラインの立ち上げを撹乱しかねない、というものです。EUV（極端紫外線）露光装置のように供給量が限られる中核設備をめぐって、サムスンとSKが攻勢に出れば、台湾も安泰ではいられません。工商時報などは、韓国の今回の動きをAI覇権への挑戦と読みました。

恩恵論はその正反対です。経済日報や聯合新聞網など一部の台湾メディアは、韓国の増設はむしろ台湾のメモリ・後工程企業にとって追い風になり得ると分析しました。サムスンとSKがメモリ生産を拡大すれば、それに伴う素材・装置・後工程の需要が増え、台湾企業がそのおこぼれを受けられる、という論理です。台湾のメモリ業界では、正面対決の代わりに「守りで攻めに代える（以守代攻）」戦略も取り沙汰されました。恐れる必要はない、という論調です。

この2つの見方が併存すること自体が、今回の投資の性格を物語っています。両社の賭けは、台湾を単に押しのけるのではなく、アジアの半導体サプライチェーン全体を揺さぶる変数です。誰にとって脅威で、誰にとって好機なのかは、まだ開かれた問いのままです。

日本の半導体素材・装置産業への波及

ここで、日本の読者の関心事に接続してみましょう。今回の増設が現実になった場合、最も直接的に影響を受けるのは、韓国メーカーへ素材と製造装置を供給してきた日本企業です。

サムスンとSKのファブ拡張は、EUV露光を含む前工程装置、成膜・エッチング装置、そしてフォトレジストや高純度ガスといった半導体素材の需要を押し上げる可能性があります。東京エレクトロンやSCREENホールディングスなどの装置メーカー、信越化学工業やJSR、レゾナックなどの素材メーカーは、韓国勢の設備投資サイクルと歩調を合わせてきた歴史があります。台湾メディアが指摘した「素材・後工程への恩恵」という論理は、そのまま日本のサプライヤーにも当てはまり得ます。

もっとも、期待だけで語るのは早計でしょう。日本経済新聞やブルームバーグ日本版が、南西部の4工場について「2030年6月までの完成を目指す」という政府高官の見通しを伝えている点は重要です。装置・素材の受注が本格化するのは、着工と量産立ち上げのスケジュール次第です。発表から完成まで数年の距離があり、その間にAI需要や市況がどう動くかで、日本企業への発注規模も調整され得ます。数字が独り歩きしないよう、日本の産業界がこの計画を慎重に、そして精緻に見極めているのはこのためです。

残された疑問符

まず引っかかるのは、数字そのものです。発表の翌日になっても、サムスンの投資総額と両社合算の規模は、メディアによって1000兆ウォン以上も開きがありました。国家最大規模の産業計画が、発表時点で確定した単一の数字にまとまらなかった、ということです。発表額と実際の執行額は、また別の問題です。数千兆ウォンは10年にわたって分割執行される計画であり、その間の景気とAI需要の動き次第で、年度ごとの投入規模は調整され得ます。

AI需要が想定ほど続かなかった場合、攻めのメモリ増設が供給過剰の重荷となって跳ね返る可能性も否定できません。米国の対中半導体規制やリショアリング（生産の国内回帰）圧力のなかで、韓国本土での大規模増設が米国のファブ投資とどう噛み合うかも、まだ鮮明ではありません。こうした変数は現時点で断定するのは早く、今後の執行過程で確かめられていく部分です。

この発表の真価を分ける最初の分岐点は、南西部メモリファブの着工と完成のスケジュールでしょう。数千兆ウォンが発表文の中の数字にとどまるのか、実際の生産能力に変わるのかは、その工事現場で分かれます。その間、年度別の執行額がどれだけ公開され、守られていくかが、この賭けの信頼度を左右します。