イーサリアム「50%ステーキング」の数字に潜む誤解

サンティメント社が発表した「イーサリアムの50%がステーキングされた」というニュースが、暗号資産業界で議論を呼んでいる。しかし、この数字の裏には重要な誤解が潜んでいるかもしれない。

「50%」は本当か？専門家が異議

CoinSharesのシニア研究員ルーク・ノーラン氏は、この発表を「不正確で、少なくとも重大な誤解を招く」と批判した。問題の核心は、ステーキング用のデポジット契約に流入した累積額と、実際に現在ステーキングされている額の違いにある。

Ethplorer.ioのアレクサンドル・ヴァット氏によると、現在実際にステーキングされているETHは約3,725万ETHで、これは総供給量の30.8%に相当する。50%という数字は、2022年のプルーフ・オブ・ステーク移行以来、デポジット契約を通過した累積額を基にしており、引き出し分は考慮されていない。

デジタル債券への進化

数字の議論はさておき、イーサリアムのステーキング機能が同ネットワークの経済設計において中心的役割を果たしていることは確かだ。Sigma Capitalのヴィニート・ブドキCEOは、この発展を「デジタル債券への成熟」と表現している。

「イーサリアムの50%ステーキング達成は、短期的な投機ではなく長期的な信念によってネットワークセキュリティが支えられる『デジタル債券』への進化を示している」とブドキ氏は述べた。

実際、イーサリアムネットワークでは活動が加速しており、日次取引数は前年同期比125%増加、デイリーアクティブアドレス数は倍増している。

大手プレイヤーの集中化懸念

しかし、最近のバリデーター成長は大手事業者に集中している傾向がある。Bitmineや米国上場のETFなどの大手エンティティが、新規参加の大きな割合を占めているのが現状だ。

現在、Beacon Deposit Contractが7,710万ETH（総供給量の60%以上）を保有し最大のホルダーとなっており、続いてBinanceが410万ETH、BlackRockが340万ETH、Coinbaseが290万ETHを保有している。

日本市場への示唆

日本では、暗号資産への機関投資家の参入が徐々に進んでいる。野村ホールディングスやSBIホールディングスなどの金融大手がブロックチェーン技術への投資を拡大する中、イーサリアムのステーキング機能は「デジタル債券」として新たな投資選択肢を提供する可能性がある。

特に、日本の超低金利環境において、イーサリアムステーキングの利回りは魅力的に映るかもしれない。ただし、規制環境や税制面での整備が課題として残る。