投資界の巨人エリオット、ロンドン証券取引所に照準

アクティビスト投資家エリオットがLSEグループへの出資を拡大。金融インフラ企業への圧力は市場構造を変える可能性が

運用資産650億ドルを誇るアクティビスト投資ファンドエリオット・マネジメントが、ロンドン証券取引所グループ（LSEG）への出資を拡大している。金融インフラを標的とする同社の戦略は、単なる投資を超えた意味を持つ。

金融の心臓部を狙う戦略

エリオットは過去20年間、世界各国の政府から大企業まで、あらゆる標的に対して「変革」を迫ってきた。アルゼンチン政府債務問題では160億ドルの回収を実現し、サムスン電子では80億ドルの特別配当を引き出した実績を持つ。

今回のLSEGへの接近は、同社が金融インフラ企業への関心を高めていることを示している。証券取引所は「金融システムの心臓部」とも呼ばれる存在で、ここに変革圧力をかけることは、市場全体に波及効果をもたらす可能性がある。

LSEGは時価総額約8兆円を誇る欧州最大級の取引所運営会社だ。ロンドン証券取引所の運営に加え、金融データ事業リフィニティブを3.6兆円で買収し、情報サービス分野でもブルームバーグに次ぐ地位を築いている。

エリオットがLSEGに注目する理由は明確だ。同社の株価は過去5年間で約2倍に上昇したものの、収益性の改善余地は大きいとみられている。特にリフィニティブ買収後の統合効果が期待通り発現していないとの指摘もある。

金融業界では、取引所運営会社への投資家圧力が高まっている。米国ではインターコンチネンタル取引所が効率化を進め、収益性を大幅に改善した例がある。エリオットはこうした成功事例をLSEGにも適用しようとしている可能性が高い。

日本の投資家にとっても、この動きは注視すべきだ。日本取引所グループはLSEGと戦略的パートナーシップを結んでおり、LSEGの経営方針変更は日本市場にも影響を与えかねない。また、日本の年金基金など機関投資家の多くがLSEG株を保有している。

エリオットの介入は、単なる企業価値向上を超えた意味を持つ可能性がある。近年、暗号資産取引所の台頭や分散型金融（DeFi）の発展により、従来の証券取引所の存在意義が問われ始めている。

LSEGがエリオットの圧力を受けて事業構造を大幅に見直せば、他の取引所運営会社にも変革の波が及ぶだろう。ナスダック、ドイツ取引所、そして日本取引所グループも、投資家からの効率化要求に直面する可能性がある。

一方で、金融インフラ企業への過度な効率化圧力は、市場の安定性を損なうリスクもはらんでいる。取引所の役割は単なる利益追求ではなく、公正で透明な市場の維持にもある。