暗号資産法案、またも分裂の危機

3回目の正直は、今回も叶わないかもしれない。

米上院農業委員会が1月22日に公表した暗号資産市場構造法案の最新草案は、またしても党派対立の壁に直面している。ジョン・ブーズマン委員長（共和党）が「根本的な政策の違い」を認めたことで、超党派での合意という当初の期待は霧散した。

期待された「妥協案」の現実

今回の草案は、商品先物取引委員会（CFTC）による暗号資産規制に焦点を当てており、証券取引委員会（SEC）中心の銀行委員会版よりも業界寄りとされていた。実際、CFTCの委員構成について「少なくとも2名の委員は、少数党との協議を経て指名される」という条項が盛り込まれるなど、一定の進展は見られた。

暗号資産業界からも、法案の内容自体に大きな懸念は表明されていない。問題は政治プロセスにある。

民主党議員らは金曜日に多数の修正案を提出した。その中には、政府高官の暗号資産投資からの利益獲得禁止や、新規則実施前のCFTC委員全員の任命完了要求などが含まれている。

日本への波及効果

米国の規制動向は、日本の暗号資産市場にも直接的な影響を与える。コインベースやバイナンスなどの大手取引所が米国での規制対応に追われる中、日本企業にとっては相対的な競争優位性を獲得するチャンスでもある。

SBIホールディングスや楽天など、既に暗号資産事業を展開する日本企業は、米国の規制混乱を横目に、より安定した国内市場での地位固めを進めることができる。一方で、グローバル展開を目指す日本の暗号資産企業にとっては、米国市場への参入時期の見極めがより困難になる。

政治的現実と業界の思惑

来週火曜日の審議では、冬の嵐により上院議員の出席に支障が生じる可能性もある。さらに、政府の予算期限が金曜日に迫っており、暗号資産法案の優先順位は下がらざるを得ない。

興味深いのは、Fairshakeなどの暗号資産政治行動委員会による予備選挙への資金提供の脅威が、民主党議員の態度を軟化させる可能性があることだ。政治と経済利益の複雑な絡み合いが、規制の方向性を左右している。

銀行委員会も、ホワイトハウスと委員会メンバーが暗号資産業界と銀行ロビーにステーブルコイン利回り問題の解決を求めているため、数週間は市場構造法案に戻らない見通しだ。