「退屈な時代」こそが、次の波をつくる

音楽業界が最も「退屈」になった瞬間、ストリーミングは3兆円規模の産業に育っていた。

暗号資産の世界に、似た転換点が訪れている。CoinDeskに掲載されたオピニオン記事の中で、元Universal MusicのプロダクトリードだったFernando Nikolic氏は、こう断言する。「クリプトのロックンロール時代が終わることは、この業界にとって最も強気なシグナルだ」と。

「革命」を吸収した者が、次の覇者になる

Nikolic氏はナップスター全盛期の音楽業界を内側から見ていた人物だ。当時、Universal Musicの幹部たちは違法ダウンロードと戦うために弁護士費用を惜しまなかった。しかし皮肉なことに、その戦いに「負けた」からこそ、Spotifyという新しいインフラが生まれた。そしてUniversalは最終的に、自分たちが破壊しようとしたものの株主になった。

今、JPモルガンが同じことをしている。かつてビットコインを「詐欺」と呼んだ金融機関が、トークン化資産やデジタル決済のインフラを静かに構築している。ETFの承認、機関投資家向けカストディサービスの整備、ステーブルコインを使った国際送金——これらはすべて、かつての「反体制」文化が制度に取り込まれていく過程だ。

この変化を「裏切り」と見るか、「成熟」と見るか。それは立場によって大きく異なる。Nikolic氏が言及するように、初期のサイファーパンクたちが夢見た「国家から自由な通貨」という理想は、レーザーアイのミームが大統領に使われる時代に、確かに薄まった。しかし同時に、ステーブルコインは今や数兆ドル規模の価値を国境を越えて動かしている。理念は薄れても、機能は拡大している。

「見えない場所」で起きていること

広告

広告掲載について

[email protected]

広告

音楽業界の話に戻ろう。Universalがストリーミング企業に変身していた頃、誰も注目していない場所で何かが起きていた。スウェーデンのデスメタル少年、ブラジルのバイレファンクプロデューサー、デトロイトのテクノ愛好家——彼らはお互いの存在すら知らなかった。しかし集合的に、機関が再現できないものを作り上げた。「無限の特定性」だ。あらゆる趣味に固有のエコシステムが生まれ、あらゆるマイクロジャンルに固有の流通チャネルができた。

Nikolic氏はアルゼンチン出身だ。彼は一夜にして銀行口座が凍結され、ドルの価値が三分の一になる現実を目の当たりにしてきた。その経験が、彼の視点を形成している。「ラゴス、ブエノスアイレス、ベイルートのどこかに、誰も想像していないものを、このインフラの上に構築している若者がいる。彼らは既存の体制の存在すら知らない。ただ、インフラが機能することだけを必要としている」

日本の文脈で考えると、この視点は興味深い示唆を持つ。三菱UFJやSBIはすでにデジタル資産事業に参入しているが、それは「機関投資家向けの包装」に近い。一方で、送金コストが依然として高い東南アジアへの出稼ぎ労働者や、銀行口座を持てない層へのアクセスという問題は、日本発のスタートアップが取り組む余地として残っている。

誰が「退屈な時代」の恩恵を受けるのか

機関投資家の参入は、市場の流動性と安定性をもたらす。ビットコインの価格が米国株との相関を弱めながら、2025年9月以来最良の週を記録しているという最新のデータは、この変化の一端を示している。ボラティリティが下がれば、企業の財務部門がステーブルコインを決済手段として採用しやすくなる。

一方で、「退屈な時代」の恩恵が届かない人々もいる。初期投資家たちが享受した数百倍のリターンは、機関化が進むにつれて難しくなる。リスクが下がれば、リターンも下がる。これは金融の基本原則だ。

ナスダックとNYSEの親会社が126兆ドル規模の株式市場をブロックチェーン上に乗せようとしているというニュースは、この流れの象徴だ。インフラが整備されるほど、既存の金融システムとの境界は曖昧になっていく。