中国万科オフショア債券回収率 2026：回収率1%未満の衝撃的な予測

投資した資金の99%以上が失われるかもしれません。中国不動産大手の万科企業（ヴァンケ）が発行するオフショア債券について、イギリスの金融大手バークレイズが極めて厳しい予測を示しました。中国不動産業界の債務危機が新たな局面を迎えています。

中国万科オフショア債券回収率 2026：最悪のシナリオは「ほぼゼロ」

バークレイズの最新レポートによると、経営再建中の万科企業が発行した米ドル建て債券の回収率は、ベースケース（基本シナリオ）でもわずか10.1%にとどまると予測されています。これは、現在の市場価格（額面の約20%前後）の半分程度という厳しい数字です。

さらに深刻なのは、資産回収が難航した場合の「最悪のシナリオ」です。この場合、オフショア債権者への回収率はわずか0.9%まで落ち込み、投資家はほぼ全額を失うことになります。バークレイズは、中国本土の資産へのアクセスや、再建プロセスにおける優先順位の不透明さがこのリスクを増大させていると指摘しています。

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オフショア債権者が直面する構造的リスク

今回の予測の背景には、債務整理における「優先順位」の問題があります。ロイターの報道を引用したバークレイズの分析によると、もし中国国内の銀行への支払いがオフショア債権者より優先された場合、残された資産プールではオフショア投資家に有意義な分配を行うことは不可能になるとされています。