Nvidia重返中國市場：一筆生意背後的地緣政治算盤

賣出去的晶片，要先繳25%給美國政府。這門生意，Nvidia還是決定要做。

事件全貌

2026年3月16日，Nvidia執行長黃仁勳在加州聖荷西的GTC大會上，向記者透露了一個過去幾週內悄然發生的變化：「我們已經收到採購訂單，正在重啟製造流程。」他補充道，「這是今天的最新狀況，和兩三週前不同。我們的供應鏈正在啟動。」

黃仁勳向CNBC表示，Nvidia目前已獲得美中雙方的許可。這句話的份量不輕——因為過去將近一年，這兩道門始終沒有同時打開過。

時間線回溯：2025年4月，川普政府通知Nvidia，向中國及部分其他國家出口晶片需要取得許可證。Nvidia隨即認列55億美元的損失。中國曾佔Nvidia資料中心營收的至少五分之一，這扇門關上的代價相當沉重。

同年12月，川普政府改變立場，允許Nvidia向中國出口更先進的H200晶片，但附帶條件：每筆銷售須將25%的收入繳交美國政府，並接受出貨量上限與強制性第三方測試。今年2月25日，Nvidia財務長柯蕾特·克雷斯在法說會上表示，美國政府已批准少量H200產品銷往中國，但「尚未產生任何收入」。

如今，這個局面出現了實質性的進展。

為何是現在？數字背後的邏輯

有一個細節值得注意：Nvidia最新一季營收年增73%，連續11季維持逾55%的成長。本季預估成長約77%，且這份財測完全沒有納入中國資料中心的營收。

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換句話說，Nvidia在沒有中國的情況下依然表現亮眼。那麼，重返中國的動力究竟來自哪裡？

答案或許在競爭格局。華為的昇騰系列晶片持續演進，中國本土AI基礎設施建設並未因缺少Nvidia晶片而停滯，只是走了另一條路。時間拖得越長，Nvidia能夠收復的市場份額就越少。從這個角度看，現在重啟，比繼續等待更符合商業邏輯。

但這筆帳並不好算。25%的收入繳交政府、出貨量受限、強制第三方測試——這些條件讓「重新開放」的實際利潤空間遠比表面看起來更窄。「已獲批准」和「能賺到錢」之間，仍然存在相當大的距離。

各方怎麼看這件事

對於中國的AI企業而言，H200的重新供應意味著算力瓶頸有機會緩解，但受限於出貨量上限，這種緩解程度有限。真正的問題是：在這段空白期內，有多少企業已經轉向國產晶片，且不打算回頭？

對華為等中國晶片廠商來說，外部競爭壓力的回歸是一個訊號。過去一年的保護期，讓國產AI晶片得以在相對封閉的環境中成長。Nvidia的回歸，將是對這段成長成果的第一次真實壓力測試。

對台灣而言，這個發展有其特殊意涵。台積電是Nvidia晶片的主要製造商，美中晶片貿易的任何變動都與台灣的地緣政治處境深度交織。H200重新流向中國，在技術層面意味著台灣製造的晶片再次進入中國AI供應鏈——這是一個在政治上極為敏感的事實。

對美國政府而言，這套「管控式開放」模式——收取25%、設定上限、要求測試——代表著一種新的監管哲學：不完全封鎖，但也不讓對手自由獲取。問題在於，這套機制能否真正防止技術外流，還是只是一種政治上的折衷方案？

這不只是一家公司的故事

Nvidia的中國重啟，折射出一個更大的結構性問題：在AI時代，晶片已成為地緣政治的核心籌碼，而不僅僅是商業產品。美國政府對每筆銷售抽成25%的做法，在商業史上幾乎沒有先例——這更像是一種「科技稅」，或是國家對尖端技術出口的直接參與分潤。

如果這個模式被複製到其他晶片、其他技術、其他國家，全球科技貿易的規則將從根本上改變。企業不再只是面對市場競爭，而是面對國家作為「分潤夥伴」的新現實。