트럼프, 파월 해임 대신 선택한 더 조용한 무기

총을 쏘지 않고도 상대를 굴복시킬 수 있다면?

트럼프 대통령이 제롬 파월 연방준비제도 의장을 해임하지 않겠다고 한발 물러섰다. 그러나 법무부의 파월 조사는 계속 진행하겠다고 못 박았다. 해임이라는 핵폭탄 대신, 조사라는 저강도 압박을 선택한 것이다. 시장은 잠시 안도했지만, 전문가들은 이 '조용한 무기'가 더 위험할 수 있다고 본다.

무슨 일이 일어났나

트럼프 대통령은 2026년 4월 14일, 백악관에서 기자들에게 "파월을 해임할 의도가 없다"고 밝혔다. 이는 불과 며칠 전 그가 파월을 "너무 늦은 멍청이(Too Late Fool)"라고 공개 비난하며 해임 가능성을 시사했던 것과는 다른 톤이다. 시장은 즉각 반응했다. 발언 직후 S&P 500은 1.2% 반등했고, 달러 인덱스도 소폭 회복됐다.

그러나 트럼프는 한 가지를 분명히 했다. 법무부가 파월을 대상으로 진행 중인 조사는 계속될 것이라고. 조사의 구체적인 내용은 공개되지 않았지만, 연준 청사 리노베이션 비용 문제가 거론되고 있다. 30억 달러 규모의 청사 공사가 예산 낭비라는 의혹이다.

표면적으로는 '건물 공사 비리 조사'처럼 보인다. 하지만 타이밍이 묘하다.

왜 지금, 왜 이 방식인가

트럼프가 파월에게 압박을 가하는 이유는 단순하다. 금리다. 트럼프 행정부는 관세 전쟁으로 인한 경기 둔화를 금리 인하로 상쇄하길 원한다. 현재 연방기금금리는 4.25~4.5%. 파월은 인플레이션 우려를 이유로 금리 인하에 신중한 입장이다.

문제는 트럼프가 법적으로 파월을 해임하기 어렵다는 점이다. 연방준비제도법은 의장을 "정당한 사유(for cause)"가 있을 때만 해임할 수 있다고 규정한다. 단순히 정책 견해가 다르다는 이유는 해당되지 않는다. 대법원도 이 원칙을 지지해왔다.

광고

광고주 모집

[email protected]

광고

그렇다면 해임 대신 조사는? 법적 위험은 낮추면서, 심리적 압박은 극대화하는 전략이다. 파월이 법무부 조사를 받는 상황에서 독립적인 통화정책을 고수하기가 과연 쉬울까. 시장도, 연준 내부도 이 질문을 하고 있다.

한국 투자자에게 이 싸움은 남의 일이 아니다

연준 독립성 논란이 한국과 무슨 관계냐고? 숫자로 보면 명확하다.

달러-원 환율은 이미 1,420원대에서 출렁이고 있다. 연준 독립성에 대한 시장 불신이 커질수록 달러 약세 압력이 높아지고, 원화 강세 혹은 신흥국 통화 변동성이 커진다. 삼성전자, 현대차 등 수출 대기업들은 환율 10원 변동에 수천억 원의 영업이익이 흔들린다.

더 직접적인 영향은 금리다. 연준이 정치적 압박에 굴복해 '예정보다 빠른 금리 인하'를 단행한다면, 한국은행도 선택의 기로에 선다. 미국과의 금리 차이가 좁혀지면 외국인 자금 유출 압력이 줄어드는 반면, 국내 부동산 과열을 자극할 수 있다. 이미 1,900조 원을 넘어선 가계부채 앞에서 금리 인하는 양날의 검이다.

주식 시장도 마찬가지다. 코스피는 미국 시장과 0.7 이상의 상관계수를 보인다. 미 증시가 연준 독립성 훼손 우려로 흔들리면, 코스피도 같이 흔들린다. 단기적으로는 금리 인하 기대감이 주가를 올릴 수 있지만, 중장기적으로 달러 신뢰도 하락은 글로벌 자금의 미국 이탈을 의미하고, 이는 신흥국 전반에 불확실성을 높인다.

중앙은행 독립성, 왜 이게 중요한가

1951년 미국 재무부와 연준은 '아코드(Accord)'를 체결했다. 2차 세계대전 이후 재무부의 금리 통제에서 연준이 독립하는 역사적 합의였다. 이후 75년 동안 연준의 독립성은 달러가 기축통화로서 신뢰를 유지하는 핵심 기반이었다.

폴 볼커가 1980년대 초 금리를 20%까지 올려 인플레이션을 잡을 수 있었던 것도, 버냉키가 금융위기 때 과감한 양적완화를 펼칠 수 있었던 것도 정치적 간섭 없는 독립성 덕분이었다.

트럼프의 압박이 단순한 정치적 쇼인지, 아니면 이 75년의 관행을 실제로 흔드는 시도인지를 시장은 지금 가늠하고 있다. 그리고 그 판단이 달러의 가치를, 금리의 방향을, 당신의 포트폴리오를 결정한다.