아마존 급락에도 미국 테크주 반등, 시장이 보내는 신호는?

75조원이 하루 만에 증발했다. 아마존의 시가총액이 실적 발표 후 13% 급락하며 기록한 숫자다. 그런데 이상한 일이 벌어졌다. 미국 테크주 전체는 오히려 반등했다.

아마존 쇼크, 그러나 나스닥은 상승

아마존이 2026년 2월 5일 발표한 4분기 실적은 시장 기대치를 밑돌았다. 클라우드 사업 AWS의 성장률이 28%로 예상치 32%에 못 미쳤고, 광고 수익 증가율도 둔화됐다. 월스트리트는 즉각 반응했다. 주가는 장후 거래에서 13% 폭락했다.

하지만 나스닥 지수는 1.2% 상승 마감했다. 마이크로소프트는 2.8%, 엔비디아는 3.1% 올랐다. 구글 모회사 알파벳도 1.9% 반등했다. 한 기업의 부진이 전체 섹터를 끌어내리던 과거와는 다른 모습이다.

투자자들은 이제 테크 기업을 하나의 덩어리로 보지 않는다. AI 붐이 시작된 2023년 이후 각 기업의 AI 역량과 수익성을 면밀히 따져보기 시작했다. 아마존의 클라우드 성장 둔화는 마이크로소프트의 애저나 구글의 클라우드 사업에 오히려 기회가 될 수 있다는 계산이다.

선별적 투자의 시대

이번 현상은 테크주 투자 패러다임의 변화를 보여준다. 2020년 코로나19 시기에는 "테크주면 무조건 매수"였다. 모든 테크 기업이 동반 상승했다. 하지만 이제는 다르다.

엔비디아의 AI 칩 독점, 마이크로소프트의 OpenAI 파트너십, 구글의 검색 광고 수익 등 각각의 경쟁 우위를 세밀하게 분석한다. 개별 기업의 펀더멘털이 주가를 좌우하는 시대가 됐다.

한국 투자자들에게도 시사점이 크다. 국내에서 인기 높은 QQQ ETF나 미국 테크주 직접 투자 시 이제는 종목별 차별화가 필요하다는 뜻이다. 삼성전자나 SK하이닉스 등 국내 테크주도 마찬가지다. AI 시대에 각각이 어떤 역할을 할지 냉정히 평가해야 한다.

승자와 패자의 갈림길

아마존의 고전은 클라우드 시장의 치열한 경쟁을 보여준다. 마이크로소프트의 애저는 35% 성장하며 AWS를 위협하고 있다. 구글 클라우드도 38% 급성장 중이다. 한때 독주하던 아마존이 추격자들에게 밀리는 모습이다.

반면 AI 칩 시장의 엔비디아는 여전히 독보적이다. 데이터센터 수요 증가로 3분기 매출이 206% 폭증했다. 이런 차이가 주가에 그대로 반영되고 있다.

국내 기업들도 비슷한 갈림길에 서 있다. 삼성전자는 메모리 반도체 회복과 AI 칩 수요로 반등 기대감이 크다. 하지만 SK하이닉스의 HBM 메모리 독주에 밀리는 상황이다. 네이버와 카카오도 AI 시대 적응력이 주가를 좌우할 전망이다.