AI가 미국 경제를 구했다는 착각, 진짜 주인공은 따로 있다

90조원 규모의 AI 투자가 미국 경제를 떠받치고 있다는 이야기, 혹시 과장된 건 아닐까?

월스트리트와 실리콘밸리가 한목소리로 외쳐온 'AI 경제 구원론'에 제동이 걸렸다. MRB Partners의 최신 분석에 따르면, 2025년 미국 GDP 성장의 가장 큰 동력은 AI 투자가 아닌 전통적인 소비자 지출이었다는 것이다.

숫자가 말하는 진실

MRB Partners의 프라작타 비데 전략가는 충격적인 분석 결과를 내놨다. AI 관련 자본 지출이 2025년 1~3분기 평균 실질 GDP 성장에 기여한 비중은 0.9%포인트에 불과했다. 이는 전체 성장률의 40% 수준이다.

더 놀라운 건 수입 조정 후의 수치다. AI 장비 대부분이 해외에서 들어오는 점을 감안하면, 실제 기여도는 0.4~0.5%포인트로 줄어든다. 전체 성장의 20~25%에 그친다는 얘기다.

"AI가 성장 스토리의 중요한 부분인 건 맞지만, 전부는 아니다"라고 비데는 강조했다. "AI 투자가 없었다면 GDP가 곤두박질쳤을 거라는 이야기는 단순히 사실이 아니다."

진짜 주인공은 소비자였다

그렇다면 미국 경제의 진짜 엔진은 무엇이었을까? 답은 의외로 평범했다. 바로 미국 소비자들의 지갑이었다.

소비 지출이 여전히 GDP 성장의 최대 동력이었다는 분석이다. 이는 경제 확장기의 전형적인 패턴이기도 하다. AI 투자는 분명 중요하지만, 어디까지나 두 번째 주자였다.

베스포크 인베스트먼트 그룹도 비슷한 결론을 내렸다. 2025년 2~3분기 AI 관련 지출이 분기별 GDP 성장에서 차지한 비중은 15%에 불과했고, 전체 GDP에서는 5% 미만이었다.

데이터센터 건설이 연일 헤드라인을 장식했지만, 정작 AI의 GDP 기여에서 가장 큰 몫을 차지한 건 소프트웨어와 컴퓨터 투자였다는 점도 흥미롭다.

한국 경제에 던지는 메시지

이 분석이 한국에 주는 시사점은 무엇일까? 우선 AI 투자 열풍에 휩쓸려 내수 경제의 기본기를 놓치면 안 된다는 교훈이다.

한국도 최근 AI 데이터센터 투자 유치에 사활을 걸고 있다. 네이버와 카카오 같은 빅테크 기업들은 물론, 정부까지 나서서 AI 허브 구축에 막대한 예산을 쏟아붓고 있다.

하지만 미국 사례를 보면, AI 투자만으로는 경제 성장을 견인하기 어렵다는 게 현실이다. 특히 AI 장비 대부분을 수입에 의존하는 한국 상황에서는 실제 GDP 기여도가 더욱 제한적일 수 있다.

오히려 중요한 건 소비자들의 지갑을 여는 일이다. 최근 한국의 소비 심리가 위축된 상황에서, AI 투자와 함께 내수 진작 정책이 병행되어야 한다는 의미로 읽힌다.

2026년 전망: 여전히 소비가 열쇠

비데는 2026년에도 미국 경제가 견조할 것으로 전망했다. 하지만 그 근거 역시 AI가 아닌 소비의 회복력이다.

"소득 증가세가 둔화되고 부의 집중이 심화되고 있지만, 미국 소비자는 여전히 양호한 상태"라고 그는 분석했다. "부자들만 소비를 주도해서 소비가 취약하다는 주장에 대한 증거는 많지 않다."

연준의 금리 인하와 실업률 안정, 그리고 추가 AI 투자가 성장을 뒷받침할 것이라는 전망도 내놨다.