엔비디아 주가 6% 급락, AI 대장주의 위기인가 기회인가

68조원 매출에 77% 성장 전망. 누가 봐도 완벽한 실적이었다. 하지만 엔비디아 주가는 이틀째 하락해 이번 주에만 6% 떨어졌다. AI 붐의 최대 수혜주가 무슨 일일까?

완벽한 실적, 불안한 투자자들

엔비디아는 지난 수요일 1월 분기 매출이 전년 동기 대비 73% 증가한 680억 달러를 기록했다고 발표했다. 젠슨 황 CEO는 "컴퓨팅 수요가 급증하고 있다"며 자신감을 내비쳤다.

하지만 투자자들의 관심은 다른 곳에 있었다. 바로 '언제까지 이런 성장이 지속될 수 있느냐'는 질문이다. 애널리스트들은 올해 65% 성장 후 내년부터는 30%, 13%, 14%로 급격히 둔화될 것으로 전망한다.

독점의 균열, 대안 칩의 부상

더 큰 문제는 고객들이 엔비디아 외 선택지를 찾기 시작했다는 점이다. 오픈AI는 금요일 아마존의 트레이니움 AI 칩 2기가와트 용량을 사용하겠다고 발표했다. 이는 1100억 달러 투자 유치와 함께 나온 소식으로, 아마존이 500억 달러, 엔비디아가 300억 달러를 투자했다.

메타도 움직였다. 화요일 AMD의 인스팅트 GPU 6기가와트를 도입하기로 했고, 목요일에는 구글의 텐서 프로세싱 유닛과 수십억 달러 규모 계약을 체결했다는 보도가 나왔다.

한국 기업들의 기회와 위기

이런 변화는 한국 기업들에게 엇갈린 신호다. 삼성전자와 SK하이닉스는 엔비디아향 메모리 공급에 크게 의존해왔다. 엔비디아 성장 둔화는 이들에게도 직격탄이 될 수 있다.

반면 AI 칩 시장 다변화는 새로운 기회이기도 하다. 삼성전자는 자체 AI 칩 개발에 박차를 가하고 있고, 네이버와 카카오 같은 국내 빅테크들도 자체 반도체 개발을 검토 중이다.

투자자들의 선택

엔비디아 주가는 올해 들어 16% 하락했다. 일부 애널리스트들은 이를 매수 기회로 본다. 제퍼리스는 "AI 관련 주식들이 언제 다시 긍정적으로 평가받을지 모르지만, 주가는 계속 저렴해지고 있다"며 매수 의견을 유지했다.

하지만 근본적인 질문은 남는다. AI 인프라 투자가 정점에 다다르고 있는 건 아닐까? 빅테크들의 자본 지출이 둔화되면 엔비디아의 황금기도 끝나는 걸까?