금 vs 채권, 전쟁 공포에 갈린 투자자들

이란 전쟁 위험으로 투자자들이 금으로 몰리고 채권을 외면하는 현상. 안전자산의 새로운 서열 변화와 한국 투자자들에게 미치는 영향을 분석한다.

금고에 돈을 넣을까, 국채를 살까?

이란과 이스라엘 간 긴장이 고조되면서 투자자들이 2,700달러를 넘본 금으로 몰려들고 있다. 하지만 전통적인 안전자산인 국채는 외면받고 있다. 같은 '피난처'인데 왜 이런 차이가 날까?

골드만삭스는 지정학적 위험이 커질 때마다 금이 채권보다 선호받는 이유를 명확히 제시한다. "전쟁은 인플레이션을 부추기고, 정부 부채를 늘린다. 금은 이 두 가지 모두로부터 자유롭다."

올해 금 가격은 32% 상승했다. 반면 미국 10년 국채 수익률은 4.3% 수준에서 횡보 중이다. 더 놀라운 건 투자자들의 행동이다.

금 ETF로는 150억 달러가 몰려들었지만, 장기 국채 ETF에서는 80억 달러가 빠져나갔다. 전쟁 위험 앞에서 투자자들이 내린 결론은 분명하다. '종이보다 금속이 낫다.'

블랙록의 포트폴리오 매니저는 이를 "안전자산의 서열 변화"라고 표현한다. "과거엔 국채가 1순위였지만, 이제는 상황에 따라 금이 더 안전할 수 있다."

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국내 금 관련 상품도 덩달아 주목받고 있다. 한국거래소의 금 선물 거래량은 전월 대비 45% 증가했다. 하지만 환율 변동성까지 고려하면 계산이 복잡해진다.

원화 약세 시기에 달러 표시 금을 사면 이중 수익을 노릴 수 있지만, 반대의 경우 손실도 커진다. 국내 금 저축은행 상품들이 인기를 끄는 이유다.

미래에셋자산운용의 분석에 따르면, 한국 투자자들은 해외 지정학적 위험보다 북한 리스크에 더 민감하게 반응한다. "이란 전쟁이 한반도에 미칠 직접적 영향은 제한적이지만, 글로벌 인플레이션 압력은 피할 수 없다."

개인 투자자만의 현상이 아니다. 각국 중앙은행들도 750톤의 금을 순매수했다. 특히 중국, 러시아 등은 달러 의존도를 줄이려는 전략의 일환으로 금 보유량을 늘리고 있다.

이는 단순한 안전자산 확보를 넘어 '탈달러화' 움직임의 신호탄이기도 하다. 미국의 금융 제재가 강화될수록 금의 지위는 더욱 공고해질 전망이다.