110억 달러 규모 인도 스타트업 시장, 미국식 'AI 올인' 대신 '실리' 택했다

악수했지만 주먹은 쥐고 있다. 전 세계 3위 스타트업 시장인 인도가 미국과는 전혀 다른 길을 걷기 시작했다. 로이터와 트랙슨(Tracxn)에 따르면, 2025년 인도 스타트업 생태계는 약 110억 달러의 자금을 조달했으나, 투자자들의 선별적 접근으로 인해 전체 거래 건수는 전년 대비 39% 급감한 1,518건에 그친 것으로 나타났다.

거품 빠진 AI 투자, '어플리케이션'에 집중

인도의 AI 스타트업들은 올해 100건의 거래를 통해 약 6억 4,300만 달러를 유치했다. 이는 전년 대비 4.1% 증가한 수치로, 같은 기간 AI 투자액이 141% 폭증하며 1,210억 달러를 기록한 미국과는 대조적이다. 인도는 막대한 자본이 투입되는 거대 언어 모델(LLM) 개발보다는 실질적인 비즈니스 모델을 갖춘 '애플리케이션' 중심의 AI 기업에 자금이 몰리는 양상을 보였다.

제조업과 딥테크로 흐르는 자본

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투자자들은 핵심 AI를 넘어 인도가 글로벌 경쟁력을 가진 분야로 눈을 돌리고 있다. 특히 첨단 제조업 분야 스타트업은 지난 4~5년간 10배 가까이 증가하며 새로운 기회로 부상했다. 라이트스피드(Lightspeed)의 라훌 타네자 파트너는 퀵 커머스나 가사 서비스 등 인도의 높은 인구 밀도와 규모의 경제를 활용한 소비자 대상 서비스가 실리콘밸리식 자본 집약적 모델보다 더 큰 호응을 얻고 있다고 분석했다.

정부 주도 혁신과 성숙해진 회수 시장

인도 정부의 적극적인 개입도 눈에 띈다. 지난 1월 발표된 11억 5,000만 달러 규모의 모태펀드와 120억 달러 규모의 R&D 혁신 계획은 양자 컴퓨팅, 로보틱스, 우주 기술 등 딥테크 분야에 마중물 역할을 했다. 실제로 정부는 퀀텀 컴퓨팅 스타트업인 큐피에이아이(QpiAI)의 3,200만 달러 펀딩을 공동 주도하며 규제 불확실성을 해소하는 데 앞장섰다.

회수(Exit) 시장 역시 긍정적이다. 2025년 한 해 동안 42개의 테크 기업이 상장(IPO)에 성공하며 전년 대비 17% 증가한 수치를 기록했다. 무엇보다 외자 의존도를 낮추고 인도 국내 기관 및 개인 투자자들이 이들 상장사를 대거 흡수하며 시장의 자생력을 증명했다는 평가가 나온다.