전쟁이 번질수록 잘 팔리는 보험이 있다

전쟁이 나면 무기 회사 주가가 오른다는 건 누구나 안다. 그런데 보험 회사도 오른다는 사실은?

중동의 화약고가 다시 불붙으면서, 걸프 지역에서 조용히 급성장하는 시장이 있다. 정치적 폭력 보험(Political Violence Insurance)이다. 미사일이 날아오고, 드론이 유조선을 공격하고, 예멘발 후티 무장세력이 홍해 항로를 위협하는 지금, 이 지역에서 사업을 영위하는 기업들은 더 이상 “설마 우리 시설까지야”라는 안일한 생각을 버리고 있다.

왜 지금, 걸프 기업들이 이 보험을 사는가

정치적 폭력 보험은 전쟁, 테러, 폭동, 쿠데타 등으로 인한 재산 피해와 사업 중단 손실을 보전하는 상품이다. 과거엔 분쟁 지역에 진출한 다국적 기업들이 주로 가입했지만, 최근엔 걸프 지역 현지 기업들 스스로가 주요 구매자로 떠오르고 있다는 점이 달라진 풍경이다.

이유는 명확하다. 2023년 하마스-이스라엘 전쟁 재점화 이후 중동 전역의 긴장 수위는 이전과 질적으로 다른 국면에 접어들었다. 후티 반군의 홍해 공격으로 글로벌 해운 비용이 한때 300% 이상 폭등했고, 이란과 이스라엘 간 직접 교전이 현실화되면서 “이 지역은 안전하다”는 전제 자체가 흔들렸다. 아랍에미리트(UAE), 사우디아라비아, 쿠웨이트 등 걸프협력회의(GCC) 국가들은 직접 교전국은 아니지만, 지리적 근접성과 복잡한 대리전 구도 속에서 ‘불똥’을 피할 수 없다는 인식이 빠르게 확산되고 있다.

보험업계에 따르면 걸프 지역 정치적 폭력 보험 수요는 최근 2년 사이 눈에 띄게 증가했으며, 특히 물류·에너지·건설 섹터에서 문의가 집중되고 있다. 보험료 역시 리스크 재평가에 따라 상승 압력을 받고 있다.

보험이 팔린다는 것의 의미

보험 수요는 일종의 리스크 온도계다. 기업들이 지갑을 열어 보험료를 낼 때, 그것은 단순한 위험 회피가 아니라 “이 리스크는 이제 실제로 발생 가능하다”는 집단적 판단을 반영한다.

흥미로운 역설이 있다. 정치적 폭력 보험 시장이 커진다는 것은 두 가지를 동시에 의미한다. 하나는 불안이 커졌다는 신호이고, 다른 하나는 그럼에도 기업들이 철수하지 않겠다는 의지의 표현이다. 보험을 사는 기업은 도망치는 기업이 아니다. 리스크를 계산한 뒤 남기로 결정한 기업이다. 걸프 지역이 여전히 충분히 매력적인 시장이라는 방증이기도 하다.

이는 글로벌 투자자들이 주목해야 할 신호다. 기업들이 보험을 통해 리스크를 관리하며 버티는 동안, 인프라·에너지·물류 투자는 계속된다. 다만 그 비용 구조가 달라진다. 보험료 상승은 결국 운영 비용으로 전가되고, 이는 상품·서비스 가격에 반영된다. 지정학적 불안의 비용은 결국 소비자와 공급망 전체가 나눠 낸다.

한국 기업과 투자자에게 던지는 질문

한국은 중동과 무관하지 않다. 현대건설, 삼성엔지니어링, GS건설 등 국내 대형 건설사들은 수십 년째 걸프 지역에서 대규모 플랜트·인프라 프로젝트를 수행하고 있다. 사우디아라비아의 네옴(NEOM) 프로젝트를 비롯해 UAE, 쿠웨이트, 카타르 등에 걸친 수주 잔고는 수조 원 규모다.

이 기업들이 정치적 폭력 보험을 얼마나 체계적으로 활용하고 있는지는 공개되지 않지만, 리스크 관리의 정교함이 곧 경쟁력이 되는 시대가 됐다. 보험료를 아끼다가 단 한 번의 사태로 프로젝트 전체가 중단된다면, 그 손실은 보험료의 수백 배가 될 수 있다.

투자자 입장에서도 마찬가지다. 중동 익스포저가 있는 기업의 밸류에이션을 따질 때, 이제는 단순한 수주 규모가 아니라 리스크 헤지 전략의 질까지 들여다봐야 하는 시대가 됐다.

한편, 보험 시장 자체도 투자 기회가 될 수 있다. 정치적 리스크 보험을 전문으로 하는 로이즈 오브 런던(Lloyd's of London) 신디케이트나 관련 재보험사들의 수익성은 분쟁이 장기화될수록 복잡한 방향으로 움직인다. 보험료 수입은 늘지만, 실제 사고 발생 시 지급 부담도 함께 커지기 때문이다.